其他 (005) 孤兒藥

孤兒藥算是合法壟斷的商品，台股有些轉投資公司是專門作這個，今天大致上說說孤兒藥是壟斷的原因。

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孤兒藥(Orphan Drug)定義：孤兒藥(Orphan Drug)是指用於治療罕見疾病的藥物。依我國2000年「罕見疾病及藥物審議委員會」的公告，是以疾病盛行率萬分之一以下作為我國罕見疾病認定的標準。 在美國，FDA定義孤兒藥為治療疾病總人口低於20萬美國人的罕見疾病，而日本則訂為低於5萬疾病人口的罕見疾病；澳洲立案於1998年，界定是疾病人數 少於2千人屬之。

台灣：　 萬分之一　　　　　 = 0.01 %
美國： 200,000/ 303,824,640 = 0.067 %　
日本： 50,000/ 127,288,416 = 0.04 %

結論一：　台灣有很大的進步空間。

美國的法令保障，一旦該藥品（有些藥並不保證能完全治愈，只是延後發病的時間）通過 FDA認證，廠商有七年製造及販賣的獨佔權，廠商為了要回收成本，只好把藥價訂得像天一樣高，大部份的病人仍然沒有能力負擔，目前的作法是利用醫療保險或社會福利制度對患者加以協助（台灣是利用健保）。藥通過認證，即可行銷全世界（有FDA的認證很有用），業績也還算是好估，因為各人種發病的機率不會差太多。

結論二：廠商如果能開發得出來，並通過認證，就可以躺著賺。

這是不受景氣影響的產業，生病了，基於人道立場，總是要想辦法救，健保或社會福利制度的錢，藥商還拿得到。國內已陸續公佈「罕見疾病防治及藥物法施行細則」、「罕見疾病醫療補助辦法」、「罕見疾病藥物專案申請辦法」、「罕見疾病藥物查驗登記審查準則」及「罕見疾病藥物供應製造及研究發展獎勵辦法」等。

結論三：　但操作還是要小心，通常在廠商送 FDA時，有些股價就會亂飆...有時藥會過，有時不一定，這個部份大家自己小心，另外就是要去看國外的資料，有消息出來可能就是一或兩根漲停。

9939 宏全 (01) 基本資料

　　


















這家是做飲料包裝、瓶蓋。台灣統一的果汁、可口可樂的瓶身及瓶蓋都是它做的。

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(9939)籌碼分佈 日期:02/13
	張數	佔股本比例
董監持股	17,976	9.25%
外資持股	7,248	3.72%
投信持股	42,432	21.84%
自營商持股	3,468	1.78%
法人合計	53,148	27.35%
融資餘額	7,625	3.92%
融券餘額	472	0.24%
集保庫存	172,605	88.83%
六日均量	2,846	1.46%

宏全(9939)董監事經理人及大股東持股明細 資料日期:98/01 選任日期:97/06/19
職稱	姓名/法人名稱	持股張數		持股比例	質押張數	質押比率
協理	方郁龍	0		0.00%	0	0.00%
協理	王進端	484		0.25%	0	0.00%
大股東	台壽(股)	4,844		2.49%	0	0.00%
副總	白文斌	262		0.13%	0	0.00%
大股東	宏全投資(股)	2,543		1.31%	0	0.00%
大股東	宏益投資(股)	2,926		1.51%	0	0.00%
協理	李進雄	78		0.04%	0	0.00%
董事	林川內	1,858		0.96%	0	0.00%
大股東	林玫伶	2,440		1.26%	0	0.00%
監察人	林俊智	61		0.03%	0	0.00%
協理	林晃村	4		0.00%	0	0.00%
大股東	南山人壽(股)	8,360		4.30%	0	0.00%
董事	張純淑	2,358		1.21%	0	0.00%
董事兼總經理	曹世忠	2,095		1.08%	0	0.00%
監察人	曹宏宇	4,478		2.30%	0	0.00%
協理	莊鐘禧	88		0.05%	0	0.00%
大股東	凱基證(股)	3,380		1.74%	0	0.00%
協理	曾文華	18		0.01%	0	0.00%
董事	開發(股)-張南強	2,642		1.36%	0	0.00%
副總	黃嘉年	6		0.00%	0	0.00%
董事兼副總	劉允彰	471		0.24%	0	0.00%
監察人	劉榮滄	0		0.00%	0	0.00%
財會主管	鄭雅文	518		0.27%	0	0.00%
協理	賴森源	38		0.02%	0	0.00%
董事	戴宏一	2,634		1.36%	0	0.00%
董事長	戴宏全	1,379		0.71%	0	0.00%
大股東	戴榮成	2,961		1.52%	0	0.00%
協理	謝泓隆	80		0.04%	0	0.00%
協理	顏清權	21		0.01%	0	0.00%

　　董監持股還蠻少的，投信法人倒是蠻挺這檔。

　　個人認為最主要的利基：　與飲料廠（統一、可口可樂、百事可樂...）建立保障式策略聯盟，而策略聯盟最主要可以保證宏全投資五年內可回收，合約期間 5 ~ 10年。這種合約太爽了吧，營造業有些單子可以吃個 2~ 3 年，宏全某些廠就至少吃五年，五年以後都是賺的。記得巴菲特還是林區的書也有寫過類似的股票，這個部份值得再去深入研究。


新廠設立：　

２００８年成吉林長春廠、天津廠、河南鄭州廠。

2008◆中國:宏全蘇宏廠增加一套無菌塑蓋生產線，年產值RMB$1,700萬﹝ 可口可樂5年供貨合約、2008/6月投產﹞。
2008◆中國:與可口可樂CBPC簽訂5年期瓶胚代工合約，2008年起供應可口可樂新增15億支1881瓶胚代工及1881碳酸瓶蓋合作，並預計2009年可再新增8億支瓶胚代工及1881碳酸瓶蓋合作。
2008◆越南:與越南Tribeco簽訂熱充填In-House吹瓶連線，年產值約US$300萬﹝10年合約訂單、2008/1月投產﹞。
2008◆台灣:與知名廠商簽訂熱充填In-House吹瓶連線，年產值約NT$9,000萬﹝10年合約訂單、2008/1月投產﹞。
2008◆台灣:增加1套吹瓶生產線於可口可樂桃園廠，年產值約NT$2,000萬﹝可口可樂5年合約訂單、2008/1月投產﹞。
資料來源：　宏全法說（2008/10/14），各位可以到公開資訊觀測站找到。

２００８年成績很好，業績差不多是不知道２００９年的成長性如何，能不能簽到新的保障式策略聯盟...。這檔有蠻多人寫的，大家先去看看別人怎麼寫吧，找不到再來信跟我要。

8926 台汽電(08) update

先檢查業績：

森霸
月份	營收	月份	營收
97/1	932,643	98/1	439,187
97/2	608,971	98/2	1,033,980
97/3	776,736	98/3
97/4	599,218	98/4
97/5	849,086	98/5
97/6	1,458,544	98/6
97/7	1,665,329	98/7
97/8	1,905,978	98/8
97/9	1,418,913	98/9
97/10	1,370,971	98/10
97/11	770,591	98/11
97/12	995,608	98/12
累計營收	13,352,588		1,473,167
星能
月份	營收	月份	營收
97/1	480,471	98/1	274,738
97/2	323,520	98/2	462,025
97/3	346,253	98/3
97/4	466,676	98/4
97/5	517,245	98/5
97/6	726,188	98/6
97/7	775,318	98/7
97/8	891,881	98/8
97/9	670,086	98/9
97/10	576,143	98/10
97/11	414,064	98/11
97/12	556,898	98/12
累計營收	5,751,137		736,763

　　非常慘阿，森霸還不到去年的一半，如果業績都這樣的話，也不需要星元廠，今年的損益會很難看。照一月份的業績推測，這可能是保證收購量的底限附近（二月份會更差，工作天數減的的影響），保證收購量也只能讓電廠吃不飽、餓不死而已，要像97年度那樣是沒機會的。

　　菲律賓電廠的部份，最快也要六月底或七月初才開工，因此，在營造部份的營收和盈餘會減少，至少股價還在 12 ~ 13 這裡徘徊，現在重新檢視我上一篇寫的台汽電獲利預估，要達成看來很難。

　　目前一大堆廠商都是有產能沒業績，像亞崴、正新、和我目前寫的台汽電，景氣好的時侯沒人會注意大豐電，但現在你們就知道大豐電的好處了吧，營收不會突然掉太多，在家看電視算是最便宜的娛樂，這波不景氣的來臨，大部份的人還是沒有把有線電視退掉。那麼森霸、星能的業績為什麼減少那麼多？之前跟台電要 98 年的購電預算時，他們會計部門的人一直說要看電力調度，這可是非常有學問的話，有力量的話，這個因素就可以把之前我調查的”98年年度購電預算”全部推翻。再找時間厚著臉皮去問問他們業務處有關電力調度的問題好了（如果他們願意答的話）。

其他 (004) 看雜誌時請注意

　　



















獨立思考。

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　　好像是最新一期吧，有寫 5 ~ 6 個公司的大頭，其中提到研華的劉克振及奧圖碼的郭特利。記得有一年研華的劉克振玩衍生性金融商品把公司搞得幾乎不賺錢，研華企業宗旨：「以人為本、卓越創新、誠信篤實、放眼天下」，好個誠信篤實，不知道他之前玩衍生性金融商品時有沒有賺錢？如果有，那錢又到哪裡去了？另外，雜誌上歌功訟德不一定是真的，扒糞，寫些狗屁倒灶的事而且又沒被告時（或沒被抽廣告），那大約就是真的。忘了是那一年的雜誌，有空各位自己去看看。

　　另外奧圖碼(現在已改名為琉璃奧圖碼，興櫃3565）的郭特利，以前寫過，在這裡，寫那篇肯定得罪人，主要是因為他們給的訊息主個人認為是誤導投資人，他們 1080p 的產品價錢很便宜沒錯，不過表現的品質還要加強，想 Survey 投影機的人就到 HD club 或國外的　AVS Fourm 去看看，低價的定位當然有市場，不過麻煩注意庫存，這東西跌價速度超快。

　　結論：對於一家公司的資訊來源要儘量保持三個以上，也儘可能貼近消費者的角度去看。資訊很多，哪些正確哪些不確定因素比較多請各位自行判斷。

其他 (003) 3/7星期六世貿參觀機械展

世貿機械展
http://www.timtos.com.tw/chinese/index.shtml

交通資訊
http://download.taipeitradeshows.com.tw/transportation/ch.htm

時間: 2009/3/7 星期六上午 10:00
地點: 世貿一館正門前集合，另外門票自理。
目的: 接單情況應該不會好到哪裡去, 只是儘量了解各家的價格/效能比如何,買家是依什麼考量買機械。努力培養對工具機的認知。

目前連我至少有三人吧...內容會很硬（不像電玩展至少有辣妹可以看）。

6184 大豐電 (07) 緊盯收視戶數就好

　　壟斷的力量真強，就算客戶譙到無力，大豐電的收視戶數及營收也還很穩。

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　http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=335&t=871984&m=f&last=9718137
　　相同的問題網路上還有很多人提出來，有時侯客服擋掉，有時是 Rita 去解釋（財務長要做這種事還真委曲她了）。

　　以前我是比較擔心中華電信 MOD、衛星電視、網路電視...等會搶食大豐電的市場，現在就只要盯他每個月公佈的收視戶數就好，就算戶客要跑，也不會一下子全部都跑掉。另外就是如果以後傳送高畫質的視訊，線路更新，但他們也不會給這方面的數據...

　　另外，這支也是金融海嘯下，業績沒掉很多的公司之一，前陣子掉到28，現在又回到大家熟悉的價格，以它的現金來說，今年發３塊也不是問題。

其他 (001) 訪問公司的經驗談

　　




一些跟公司溝通的經驗和大家分享。

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　　拿到公司訊息的方法有幾種：1. 打電話。 2. 寫 email。 3. 公司招開法說會。 4. 到公司親訪。

　　不必出門的打電話及寫 email 我個人最常用。請到 Yahoo 的股市那裡看基本資料，有公司發言人及電話，打過去就可以了。不過在打電話之前，我會先作好以下的功課：1. 過去５年的財報先看，上一季的財報要弄清楚。2. 查報章雜誌有沒有寫過這家的資料（只是讓自己更了解而已，有時侯雜誌會幫公司的董事長或執行長搞造神運動，這個部份大家參考參考就好），公司的總經理或董事長是否誠實...etc..。3. 大致上去了解這家公司怎麼樣賺錢，產品的利基在哪裡，是否有成長空間...4. 把這些東西 run 過一次之後，大致上累積了幾個問題，打電話過去時，注意禮節，接下來就看他們願不願意說了。遇到金益鼎這種叫你報股東戶號的也有，至不濟就買一張來問吧。

　　法說會：　優點，通常由執行長或發言人報告公司目前營運情況，不過，他們也只能說好話，有個情況讓我印像深刻，上次參加太陽能產業時（２００８第四季），茂迪在報告時提到太陽能產業競爭激烈，茂迪可能會被逃汱（大意是這樣），他老兄要不是太白目就是很有危機意識，不論如何我反正會去想要多了解一下這樣的公司。缺點：大家接收的資訊都一樣，要對股價作出判斷，也是有難度。網龍的法說會公司發言人呂學森就一直強調每次法說會之後股價都有不錯的表現，２００８年十月份時，呂發言人提到有幾個比較強的遊戲營收可能會成長，當時大部份的產業都很差，這檔算是萬綠叢中一點紅，但當時的我沒有辦法估出網龍營收成長的幅度...。另一個例子是１０４人力銀行，他辦過二次法說，記得第一次辦完之後，股價在一年之間，跌５０％，各位可以去看看他第一次法說的資料。結論：法說會大多報喜不報憂，建議大家多找幾個消息來源，再綜合判斷。

　　親訪：我也只去過一次而已－亞崴新竹總公司。

　　結論：各位可以先從寫 email 或打電話開始，再一步一步改善，對了，各位如果有訪談，記得 forward 一份給我。感謝。