2495 普安 (02) 追縱

有時侯股票跌下來完全只是修正本益比而已，不過這支下來主要是因為業績衰退。現在打電話給公司，我想他們也只能回應持續研發，控製成本，整合通路...這些東西吧。

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這支的財報很乾淨，上一篇問的時侯台幣 30塊，現在又回到 31.8 了，毛利率從去年第四季的 59.77 % 到今年第二季 56.17 %。連八季營收都沒破 10% 的成長，那我為什麼還要追這支，主要是因為工作的關係啦。

1.先講產品的部份。不知道什麼叫 Raid 的人，請看他們網頁的這一篇，當然看完這一篇我也不會期望你馬上就了解什麼叫 Raid，沒關係，有概念就好，3057喬鼎，6179世仰也在做類似的東西。這產業的訂單能見度沒辦法像機械產業，動不動就有 3~6個月的單子在手上，通常的情況只有一個月，這檔還蠻多法人在追，有很多2008第四季跟明年的預估，我不知道就連公司都只能看一個月，他們怎麼可以看到明年一整年的業績，因此以後這些數據隨便看看就好。

2. 營收的部份。如果普安接下來每個月只能做 160 M ~ 180M ，　那麼他一年稅後 eps 約在 2.3 左右（用股本 2835M來算），台幣 31.8 的話，毛利率淨利率還可以提昇個幾 %，eps 有機會到 2.5。幫 Dot Hill 代工應該就此結束，以後還會不會有這麼大的代工客戶還不知道，前二、三年 Dot Hill 就有在再扶植他們自己的子公司，這個一年一簽的單子每年都在喊是最後一年，現在終於真正結束了。代理發言人說以後要專注在品牌上面，該來的總是要來，反正他們也沒別的退路，Raid (企業用)的市場就這麼大，衝吧！目前台灣由代工轉品牌比較成功的例子有宏達電（超強技術，領先同業 N 個月），華碩有機會把品牌衝出來，宏碁毛利低得可憐，他只是有牌子裡面相對便宜的東西。