8926 台汽電 (07) 98年度獲利預估

這篇光是資料蒐集就花了我一個月，首先要感謝十方大德，讓小弟能取得這份資料...

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直接講重點就好：

95~98年度星能、森霸及星元購電度數及金額
項目		95年度		96年度		97年度	98年度
		預算	決算	預算	決算	預算	預算
星能	度數(千度)	1,681,900	1,678,421	1,681,900	1,705,102	1,686,100	1,682,700
	金額(千元)	4,677,342	4,862,810	5,161,844	5,215,313	5,430,528	7,876,030
森霸	度數(千度)	3,363,800	3,339,069	3,363,800	3,390,679	3,372,100	3,367,000
	金額(千元)	9,265,818	9,546,554	10,454,210	10,583,413	10,759,610	15,738,519
星元	度數(千度)						1,005,200
	金額(千元)						5,026,355

註一：星元預計民國九十八年商業運轉
註二：98年度為本(97)年度6~7月間行政院核定之預算數，尚待立法院審查，惟近來國際 燃料價格下跌及國內經濟情勢轉變，實際購電情形將與預算數多有差異，僅供參考。

以上是台電針對森霸、星能這幾年的預算書，９７年還沒走完，決算書還沒出來，不過大家可以看看森霸、星能的業績就知道預算執行率有多少。

森霸
月份	營收
97/1	932,643
97/2	608,971
97/3	776,736
97/4	599,218
97/5	849,086
97/6	1,458,544
97/7	1,665,329
97/8	1,905,978
97/9	1,418,913
97/10	1,370,971
97/11	770,591
97/12
累計營收	12,356,980

星能電力到97/11為止，　累計營收為 6,187,846仟元。這二項數字都超過台電編的預算，超過沒關係，反正台電還是會付錢，如果減少的話就不好了。

1. 森霸、星能、星元都是以天然氣發電，且這三家的毛利率是固定的，但盈餘會有變動。

2. 台電跟台汽電都會跟你扯一些電力調度的問題，說購電度數及金額還要看當時的情況決定，不過看 95~97年第三季的資料，看起來都還蠻準的，就用這份購電度數及金額的預算來推預明年的獲利情況吧。

3. 用最保守的算法來看，森霸星能的獲利至少不會減少，明年還有星元的盈餘可以列認，我自己估是 153M，那麼明年在這三家轉投資的盈餘大約可列認：
840 + 153 = 993

股本（52.93億）不變的話， EPS 就會有 (993/5293) * 10 = 1.88 （稅前）
這個數字不含本業官田廠及工程營造收入，只算轉投資汽電廠的部份。要怎麼操作由大家自己決定吧。

有什麼想法歡迎一起討論。

1516 川飛(02) 炒股進行式

話說上一篇川飛的結尾我寫到「某個炒股的故事跟這些橋段好像... 」，沒想到真的讓我發現固態氫完完全全是詐騙手法....

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我在網路上找到這個 blog :　固態氫真現報告。先講結論：固態氫這個騙人的老梗已經用了好多年，你們看完他的 blog 之後應該就知道。blog 的主人可能是數年前被騙，因此蒐集了許多資料。包含如何利用漢氫科技的固態氫加上甲醇膏的設備來騙民眾，公司申請專利（有專利字號可以查）來證明他們真的有這個新技術，但仔細檢視專利會發現，那是改良式的東西，沒辦法真的用固態氫產生能源，另外這些集團被別人告詐欺罪也成立，判決書也都可以查，而這些詐欺犯非常可惡，被判緩刑期間改立新公司，仍然用相同手法犯案

下去有件事我無法查證「兆豐證券內部協理開會時才說川飛這批人是當初樂士的原班人馬，也是猛放利多後炒一波如今剩１元多，經我仔細查證果然不假！」

後來去看樂士的週 k 線就知道有人在炒，但是用公開資訊觀測站看新聞完全沒有利多，或是有什麼我沒查覺的地方請諸位大德告知，如何去查證是不是同一批人我也不知道。我有寫信給固態氫真像報告的板主，不過一直無法聯絡到他。

結論：如果金管會政策不變的話，2009/1/5 才可以全面放空，要不要投資金或是要投多少資金就由各位自己決定吧（要空的話記得準備一些錢讓他軋，資金管制這部份也由各位決定吧）。

其他 - 從股價波動中賺錢的方法(01)

書上看來的程式交易。
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數十年前，某個在MIT 叫 Claude Shannon（在天才數學家的祕密賭局裡面有提到）提出了一個從股價波動中賺錢的方法：
每天都維持現金與股票 50:50的比例，隨便舉個例子，假設有現金 100 萬，台灣50當時是 50塊錢好了，先投 50% 的資金，用 50 萬買十張台灣50：

股票（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
10,000　　　　　　50 500,000 500,000

過一陣子，台灣 50 來到 40塊錢（只是舉例）
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
10,000　　　　　　　40 400,000 500,000
操作：讓現金跟股票一樣多，所以用 50,000再去買台灣50，可以買進1,250股。
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
11,250　　　　　　　40 450,000 450,000

如果很幸運地股價又回到 50，那麼情況會變成：
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
11,250　　　　　　　50 562,500 450,000
操作：讓現金跟股票一樣多，所以賣出台灣50　1,125股。
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
10,125　　　　　　　50 506,250 506,250

如果很不幸地從 40 塊掉到 30，那麼情況會變成：
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
11,250　　　　　　　30 337,500 450,000
操作：讓現金跟股票一樣多，所以買進台灣50　1,875股。
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　 現金
13,125　　　　　　　30 337,500 393,750
....

這裡的假設是台灣 50 會回到平均 50 塊錢，且台灣 50 不會倒（應該不會吧，除非中共飛彈打過來），基本心法是這樣，實際上操作可以調整的地方有很多，例如可以設定每五塊錢就作一次買賣，或直接改成這樣：

台灣50股價　持有張數
75 0
70 2
65 4
60 6
55 8
50 10
45 12
40 14
35 16
30 18
25 20

每波動５塊錢，就出手一次，好處是不用天天看盤，上班前用網路掛單就好。也可以改成從75塊以下，每後下2.5塊錢就多買一張，細節的部份各位可以自己去算算看。市面上另一本叫作 套利2 step-by-step 的最後一張蛛網作戰其實也是講這件事，但有二件事要特別提醒；1不可使用融資。2機械操作，不可亂了紀律。其實有些壽險基金的資金配置也有這味道，9000點時放一成資金在股市，8000點時二成 ...4000點時放六成資金在股市，當然還有很多可以調整的部份。

其他的改天再寫...

1530 亞崴 (06) 裁員 40% ?

很抱歉標題下得跟報紙一樣，實在是因為有些東西我無法再查證，希望大家有消息麻煩報給我。

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日期為 2008/11/19
許發言人您好:

本來今天想打電話到貴公司直接問，但公司的人說您到台中，

下次有機會再打電話，手上還是有一些問題想請教。

1. 最近聽到風聲，貴公司要裁員40%，這消息正確嗎？
2. 承上，如果是真的請問是裁 RD 或是作業員還是一般行政人員？（如果裁作業員比較多，表示明年最大產能也直接掉下來，另外可不可以不要裁RD？）
3.
上次寫信的問題：
1.有關訂單方面目前龍門機訂單尚有6個月以上，C型機訂單目前看起來是急凍，從上次您來詢至現在，訂單僅有寥寥幾台，龍門機雖然訂單尚有六個月以上，不過卻也有其隱憂，因為先前面板廠宣佈暫停擴廠(台灣、韓國等)，因訂單中有不小的金額是屬於這些面板、太陽能光電的供應商所訂的機台，這一部份可能會受到衝擊。另因全球信用緊縮，幣值波動過大，即使供應商希望依期出貨也無法順利開出L/C。所以會有成品機庫存待出貨的情形。不過在這個節骨眼，公司出貨還是會以風險控管做為最高原則。

因訂單中有不小的金額是屬於這些面板、『太陽能光電的供應商所訂的機台』，這一部份可能會受到衝擊。

十月份我去益通、茂迪、中美晶那票太陽能廠的法說會，他們說金融海嘯的影響，毛利會下降，但出貨量會依然會增加，擴廠計劃也會持續進行，所以您提到：『太陽能光電的供應商所訂的機台』，這一部份可能會受到衝擊，那些太陽能廠的單子也急凍嗎？我同學在友達，面板廠的情況我有跟他求證，情況就如您所說。

敬祝　身體健康

回應：

張先生您好：
一、關於有關裁員問題，公司是有執行淘汰部份不適任員工的情形，

不過並無預設
比率，應該是屬於良性的淘汰機制，並無裁員40%之情形。另公司每年也都有一些汰換
機制，以保持公司員工的活力。趁這個時機調整部份人事，才有機會找入較優的人材。
二、公司目前盤點手頭訂單還是有15~16E，不過因近期景氣的急縮，匯率的巨幅波
動，客戶即使沒有取消訂單，也普遍存在觀望的情形，所以要從手頭訂單來推估出貨及
安排上線都相當的困難。
我們公司從8、9月開始，客戶即有所謂延單情形，目前這個情形又更明顯，國外
延單情形又比國內更明顯。至於廠商是否如期執行資本投資，我也無法下斷言，只不過
我們公司的訂單在客戶端，這個時期或多或少會存有觀望的心態。
不過也不全然沒有好消息，目前各國或多或少都端出一些刺激景氣的措施，如台
灣的促產落日條款五年免稅、大陸明年的增值稅抵稅、四兆的投資等.，應該在金融海
嘯平息後，陸續會發酵。
以上屬個人回答，如尚有問題歡迎來電或E-MAIL詢問。
祝：安康！

接下來有一些我無法公開消息來源的資料：（無法具名的意見大家要不要採信，請自己決定）

裁員40%是他聽到的消息,而且主要集中在台中那邊,因為訂單很少了

新竹那邊裁員人數還好

參考看看吧

至於每年固定淘汰一些人的機制,他很"生氣"的說,當初公司也是這樣講

結果又突然說景氣不好要大裁員,所以現在人人自危

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1530 亞崴 (05) 許財務長論滙論對亞崴的影響

　　我有時會找到公司說法不一的情況，這種情況要多方求證才行，多找些消息來源。

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楊德華：讓台幣貶逾5% 救出口

【經濟日報╱記者宋健生／台中報導】

2008.11.21 03:38 am

楊德華。
記者宋健生／攝影

美韓雙邊自由貿易協定明年生效，加上韓元超貶，

台灣機械產業與工具機產業面臨前所未有的競爭壓力，台灣區工具機暨零組件公會理事長楊德華昨（20）日指出，政府應儘速讓新台幣貶值5%至10%，挽救出口危機。

楊德華也建請政府，儘速與美國展開雙邊自由貿易協定談判，如果涵蓋產業面太廣，難度增加，就應採單項開放模式，先鎖定工具機產業，爭取美台雙邊都能零關稅，否則台灣第四大工具機出口國的地位，很快就被南韓取代。

台灣區工具機暨零組件公會日前邀集程泰、永進、上銀、協鴻、東台、福裕、陽、哈佛、慶鴻等十餘家工具機大廠，針對景氣急凍共商對策。

楊德華強調，台灣與南韓除了工具機外，包括LCD面板、半導體及汽車零配件等產業，都有重複性過高的問題。南韓產品明年出口美國將可免關稅，加上韓元超貶50%以上，他說：「台灣產品將會被南韓打死，沒得玩了。」

去年機械產業總產值約8,700餘億元，經濟部原預估今年可達9,600億元、明年成為下一個兆元產業。但以目前經濟走勢，明年破兆恐怕無望。

經濟部工業局、中華民國精密機械發展協會昨天主辦「2008國際工具機產業論壇」。楊德華提出警告，台灣機械產業明年將面臨美、韓FTA生效，以及大陸工具機免稅批文趨嚴的雙重壓力。

南韓是台灣的主要競爭對手，美國是台灣工具機第二大出口國。業界認為，為挽救出口，政府應儘速讓新台幣適度貶值5%至10%，讓廠商喘口氣，避免在國際市場處於挨打局面。

業界也呼籲政府儘速跟大陸展開租稅協商，洽談工具機相互免稅。台灣區機器公會統計，大陸調高工具機進口免稅門檻，今年上半年大陸進口台灣工具機首度出現衰退，更被德國超越，排名由第二退至第三。

大陸近幾年調整工具機進口免稅門檻，今年10月起，台商原有批文在關稅部分也不再享有免稅優惠，台灣工具機出口大陸市場要繳交的關稅、增值稅、通關手續費等相關稅賦，合計約30%。

【2008/11/21 經濟日報】@ http://udn.com/

問題：

　　1. 楊董就說「台灣產品將會被南韓打死，沒得玩了。」。講得公司好像快倒了一樣，跟您回我的 mail 聽起來不同調，怎麼會這樣？

　　2. 上次的 mail 您提到大陸明年的增值稅抵稅、四兆的投資等會是利多，楊董說「大陸近幾年調整工具機進口免稅門檻，今年10月起，台商原有批文在關稅部分也不再享有免稅優惠，台灣工具機出口大陸市場要繳交的關稅、增值稅、通關手續費等相關稅賦，合計約30%。」。台灣出口到大陸的工具機要加 30% 的稅還會有競爭力嗎？亞崴明年對大陸減少的單子，大陸子公司能補得回來嗎？

3. 上次忘了問，現在情況那麼差，新竹龍門廠的擴廠計劃還是一樣進行嗎？

回應：

關於匯率問題，我想每個人來問我，我都會回答這是影響公司發展的最重要因素，其實不僅僅只是工具機業，台灣的經濟可以說是完全靠出口，即始是內需市場，也要靠出口來支撐。而幣值就是主要決定因素。環顧國際，多數台灣競爭對手的貨幣都在貶值，台灣雖然也在貶值，然貶值幅度小於競爭對手很多，所以相對於競爭對手，我們的幣值是升值了。而且升值的幅度不小。

打個比方來說，如果2008年第一季我們的產品賣新台幣305萬，換算美金10萬，韓國產品賣韓元9,700萬，同樣是美金10萬，因我們的產品略優於韓國，客戶願意花多10%的價格來購買，所以第一季客戶選我們的產品，不過時至今日，同樣的產品，我們賣美金9.1萬，換算回台幣就有305萬，不過韓國只要賣美金6.47萬，就可換回韓元9,700萬，即使可戶願意多花10%的價格購買台灣產品→美金6.47*1.1=7.1萬，也低於9.1萬甚多，先前台灣工具機廠商毛利率約為20~30%附近，管銷約10~15%，所以台灣廠商目前可忍受的降價空間約10~15%，不過即使願意降15%，台灣產品的售價還是高於韓國產品不降價的情形。

匯率不穩定，各國貨幣波動的幅度又急又大，以金融海嘯來形容真的很貼切，不過海嘯的特點是來得急，去得也快，所以目前幣值是否會長期維持，誰也沒定論，不過可以確認的一點，如果台幣對競爭對手的貨幣幣值維持在這個水準，長期台灣的競爭力肯定是大打折扣。

關於大陸市場，國外工具機要進入大陸市場會越來越難，亞崴在這裡的競爭優勢是，亞崴在當地有生產工廠，也已建立適當的供應體系與產品，只要大陸市場的需求量沒大幅萎縮，亞崴出口大陸減少的量還是可由大陸子公司補回來。

新竹廠擴廠已經暫停，目前已將少量的小型龍門機移往中科生產，會先充分利用現有廠房，將來如尚有廠房需求才會恢復。

以上說明，希望對您有所幫助，關於幣值我相信政府也應該會有相對政策因應。如您對公司尚有其他問題，歡迎再來函詢問。

亞崴機電 許宏賓敬上

1516 川飛(01) 快快樂樂學炒股

學習主力表演如何出貨。

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先看本業有沒有賺錢：

川飛(1516)損益表（年表） 單位:百萬
年	96	95	94	93	92	91	90	89
營業收入淨額	172	279	317	300	293	425	752	1,062
營業成本	142	246	296	270	228	396	617	883
營業毛利	29	33	21	30	65	29	135	179
聯屬公司間未實現銷貨	-0	0	-1	1	1	0	-1	0
營業費用	28	34	38	63	70	92	153	193
營業利益	2	-1	-18	-32	-4	-63	-19	-14
利息收入	2	2	1	0	1	3	9	11
投資收入／股利收入	0	0	19	4	8	3	2	0
處分投資利得	0	0	0	0	0	0	0	5
投資跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	0
處分資產利得	57	8	1	56	0	0	0	31
存貨跌價損失回轉	0	5	2	0	0	0	0	0
兌換盈益	2	0	0	0	0	0	21	4
其他收入	0	5	10	15	27	12	15	18
營業外收入合計	62	20	33	75	36	17	47	69
利息支出	1	8	10	15	28	39	62	83
投資損失	229	2	0	7	3	121	25	358
處分投資損失	0	0	0	212	0	0	0	0
投資跌價損失	3	3	0	0	0	0	0	0
處分資產損失	1	1	0	9	0	4	79	92
兌換損失	0	4	3	0	0	0	0	0
資產評價損失	0	0	0	0	0	42	26	23
其他損失	4	1	1	3	0	3	0	1
營業外支出合計	238	18	14	247	31	209	193	557
稅前淨利	-175	1	2	-204	1	-256	-165	-502
所得稅費用	-6	-8	1	0	-6	10	-4	11
經常利益	-169	9	0	-205	7	-266	-160	-512
停業部門損益	0	0	0	0	0	0	0	0
非常項目	0	0	0	0	0	0	0	0
累計影響數	0	0	0	0	0	0	0	0
本期稅後淨利	-169	9	0	-205	7	-266	-160	-512
每股盈餘(元)	-1.84	0.10	0.01	-2.22	0.08	-1.73	-1.04	-3.32
加權平均股本	922	922	922	922	922	1,540	1,542	1,542
當季特別股息負債	0	0	0	0	0	0	0	0

依照他的年度每股盈餘來看，它是以賠光股東的錢為目標。
接著來看季表：

川飛(1516) 損益表(季表) 損益表(累計季表) 損益季表(合併財報) 單位:百萬
期別	97.3Q	97.2Q	97.1Q	96.4Q	96.3Q	96.2Q	96.1Q	95.4Q
營業收入淨額	139	42	38	41	39	42	50	42
營業成本	128	38	34	30	30	37	45	46
營業毛利	10	4	4	10	8	5	6	-3
聯屬公司間未實現銷貨	0	-0	0	-0	-0	-0	0	0
營業費用	26	6	5	6	5	8	9	10
營業利益	-15	-2	-1	4	4	-3	-3	-13
利息收入	7	1	1	1	1	1	0	0
投資收入／股利收入	0	0	0	0	0	0	0	0
處分投資利得	168	0	0	0	0	0	0	0
投資跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	0
處分資產利得	0	0	0	0	0	1	56	8
存貨跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	5
兌換盈益	0	0	0	0	0	1	1	0
其他收入	2	1	0	0	0	-1	1	1
營業外收入合計	177	1	1	1	1	2	58	15
利息支出	0	0	0	0	0	0	0	2
投資損失	-17	33	17	147	30	25	27	-1
處分投資損失	0	0	0	0	0	0	0	0
投資跌價損失	0	9	0	3	0	0	0	3
處分資產損失	0	0	0	0	0	0	1	0
兌換損失	11	3	1	0	0	0	0	1
資產評價損失	0	0	0	0	0	0	0	0
其他損失	0	-1	1	-0	-1	5	0	0
營業外支出合計	-5	44	19	150	29	31	29	5
稅前淨利	167	-45	-19	-145	-25	-31	26	-3
所得稅費用	0	0	0	-10	0	2	2	-8
經常利益	167	-45	-19	-135	-25	-33	24	5
停業部門損益	0	0	0	0	0	0	0	0
非常項目	0	0	0	0	0	0	0	0
累計影響數	0	0	0	0	0	0	0	0
本期稅後淨利	167	-45	-19	-135	-25	-33	24	5
每股盈餘(元)	1.81	-0.49	-0.20	-1.46	-0.27	-0.36	0.26	0.06
加權平均股本	922	922	922	922	922	922	922	922
當季特別股息負債	0	0	0	0	0	0	0	0

看清楚哦，有賺錢的情況是處份資產利得。本業不賺錢，股價一飛沖天，來看看是什麼原因：

先從

1. 【公告】川飛企業轉型相關事宜
　　轉投資 Thin Film 太陽能是吧？都還不知道會不會賺錢股價就好像那投資CIGS 25MW薄膜太陽能生產線部分都有訂單的樣子。轉投資的公司叫威奈聯合科技股份有限公司，董監資料如下：

序號		職稱	姓名	所代表法人	持有股份數
		0001	董事長	林作英	GOOD GRACE TRADING LIMITED	102,000
		0002	董事	黃文啟		1,912,850
		0003	董事	林政華		220,000
		0004	董事	林 侖	GOOD GRACE TRADING LIMITED	92,000
		0005	董事	傅耀賢	GOOD GRACE TRADING LIMITED	137,800
		0006	監察人	劉清香	GOOD GRACE TRADING LIMITED	92,000
		0007	監察人	周邦彥	GOOD GRACE TRADING LIMITED	110,000

川飛(1516)董監事經理人及大股東持股明細 資料日期:97/10 選任日期:96/06/13
職稱	姓名/法人名稱	持股張數		持股比例	質押張數	質押比率
財會主管	王坤森	0		0.00%	0	0.00%
董事	弘昌(股)-陳威橡	1,922		2.08%	0	0.00%
董事	弘昌(股)-溫騏	1,922		2.08%	0	0.00%
董事長兼總經理	金石投資(股)-張慶昌	4,801		5.20%	0	0.00%
董事	洪家裕	0		0.00%	0	0.00%
大股東	致和證券(股)	2,567		2.78%	0	0.00%
監察人	茂實投資(股)-張坤明	5,096		5.52%	0	0.00%
大股東	翁韜生	620		0.67%	0	0.00%
大股東	張德輝	23,658		25.62%	0	0.00%
總經理	張慶昌	0		0.00%	0	0.00%
監察人	悠仁投資(有)-周麗美	1,001		1.08%	0	0.00%
大股東	陳燕欽	413		0.45%	0	0.00%
董事	德維投資(股)-周靖棠	2,674		2.90%	0	0.00%
董事	德維投資(股)-周遵善	2,674		2.90%	0	0.00%
董事	德維投資(股)-莊士謙	2,674		2.90%	0	0.00%
大股東	盧立旺	1,347		1.46%	0	0.00%
＊來自年報的大股東資料，是指股權佔前十名的股東。若當中大股東剛好是：董事、監察人、經理人、持有股份超過百分之十股東，會依照公開資訊觀測站上的每月更新資料。

川飛(1516)申報轉讓
日期	申報人	身份		申報張數
97/11/05	張德輝	大股東		23,536
97/10/01	張德輝	大股東		17,000
97/08/06	張德輝	大股東		10,000
96/07/23	張德輝	大股東		7,400
93/07/22	張瑞濱	關係人		24
93/06/04	張瑞濱	關係人		12
93/02/12	復詰投資顧問(股)	董事		269
92/11/25	張德輝	關係人		16,000
92/11/21	弘昌投資(股)	董事兼總經理		1,814
92/11/21	金石投資(股)	董事		1,587
92/11/21	張德輝	關係人		16,000
92/11/21	德維投資(股)	董事		1,994
92/05/26	張德輝	關係人		6,060
92/05/23	德維投資(股)	董事		477

看它天天不是漲停就是跌停，一天上下達 28% 的情況我也看過。總幹事黃國華有一本小說，某個炒股的故事跟這些橋段好像...

8926 台汽電 (06) 從歷史資料推測基本獲利

我推測300M 大約是台電保證這三（森霸、星能、大汽電）家電廠的基本平均獲利。

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本篇不討論官田廠及營造部份。

台汽電(8926)損益表（年表） 單位:百萬
年	96	95	94	93	92	91	90	89
營業收入淨額	4166	1685	1302	1425	3662	3830	1955	1078
營業成本	3842	1155	1163	961	3078	3216	1392	537
營業毛利	325	529	139	464	584	614	563	541
聯屬公司間未實現銷貨	-61	-150	6	6	-12	-44	-88	-140
營業費用	105	89	87	91	67	76	72	49
營業利益	159	290	58	380	506	495	402	352
利息收入	19	8	7	3	2	9	5	4
投資收入／股利收入	291	392	299	464	44	103	59	63
處分投資利得	0	0	2	0	0	0	12	0
投資跌價損失回轉	0	1	0	0	1	0	1	0
處分資產利得	0	0	0	0	0	52	0	0
存貨跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	0
兌換盈益	1	1	0	0	0	0	0	1
其他收入	7	6	40	1	2	6	18	10
營業外收入合計	318	408	347	467	49	170	96	78
利息支出	47	54	57	75	95	119	150	53
投資損失	0	0	0	0	0	0	0	0
處分投資損失	0	0	0	0	0	0	0	0
投資跌價損失	0	0	0	1	0	1	0	0
處分資產損失	13	0	0	0	0	0	0	0
兌換損失	0	0	0	0	0	0	0	0
資產評價損失	0	0	0	0	0	0	0	0
其他損失	0	0	0	1	0	0	0	6
營業外支出合計	60	54	58	77	95	121	150	60
稅前淨利	417	644	348	769	460	544	348	370
所得稅費用	34	79	17	97	107	103	-136	77
經常利益	383	565	330	672	352	441	483	293
停業部門損益	0	0	0	0	0	0	0	0
非常項目	0	0	0	0	0	0	0	0
累計影響數	0	-12	0	0	0	0	0	0
本期稅後淨利	383	554	330	672	352	441	483	293
每股盈餘(元)	1	1	1	2	1	2	2	2
加權平均股本	4494	4079	3997	3636	3150	2931	2251	1381
當季特別股息負債	0	0	0	0	0	0	0	0
投資收入及股利佔稅前盈餘百分比	69.78%	60.87%	85.92%	60.34%	9.57%	18.93%	16.95%	17.03%

從 93 年的投資收入及股利開始看，獲利來源主要是營造（建立發電廠）及長期投資收入，先把焦點縮小在長期投資這部份。森霸電力、星能電力、大園汽電，自９２年的持股百分比到９７年９月底止都一樣，只有目前還沒運轉的星元電力，前陣子把祖產賣給國泰人壽，目前持股為 30.93%。

例認損益：

	九十六年度	九十五年度	九十四年度	九十三年度	九十二年度	持股比例
森霸電力	194,152	205,354	184,685	297,390	-16,529	32.50%
星能電力	70,709	107,298	96,811	127,601	-7,588	35.00%
大園汽電公司	27,697	28,006	18,601	17,619	42,792	29.31%
星元電力	-12,583	-2,782				30.93%
合計	279,975	337,876	300,097	442,610	18,675
稅前轉投資發電廠列認收入EPS	0.62	0.83	0.75	1.22	0.06

９３至９６年度這些轉投資的發電廠平均的 EPS 應該：
(0.62 + 0.83 + 0.75 + 1.22)/4 = 0.87

之前講過「台電有跟幾個森霸轉投資的電廠簽 25 年的合約，裡面有保證每年的基本購電量及毛利，我一直想找出合約的內容，但目前都沒有管道。」我目前也我找不出合約，所以只能參考以前的平均值來假設它以後大約可以賺這麼多，９４到９６年平均賺 300M，所以我推測300M 大約是台電保證這三家電廠的基本平均獲利吧。如果９８年度也只賺 300M的話，以股本 52.93 億來算，EPS只有 0.56。　

種種努力的結果造成今年前三季獲利爆增：

單位: 仟元
	97年第二季列認	97年前三季列認	97年第三季列認
森霸電力	193,540	437,732	244,192
星能電力	115,807	243,834	128,027
大園汽電	7,457	9,784	2,327
星能公司	16,234	19,625	3,391
合計	333,038	710,975	377,937
稅前EPS,以股本52.93億計算	0.63	1.34	0.71

你們最大的問題當然是明年可不可以像今年這樣賺那麼多(三間電廠700M以上)，我現在也不知道。


民國 96 年總發購電量為2,018.6 億度，較 95 年成長2.7 ﹪。抽蓄水力發電量為39.2 億度，佔1.9 ﹪；火力發購電量為1,541.4 億度，佔 76.4 ﹪；核能發電量為 389.6 億度， 佔 19.3 ﹪； 再生能源發購電量為.48.3 億度， 佔2.4 ﹪；其中購自託營水力、汽電共生、民營電廠等電量為483.8億度，佔 24.0 ﹪。

發電量

項 目	發 電 量 (億度)	構 成 比 (%)	較 上 年 增 加 率 (%)
發購電量合計	2,018.6	100.0	2.7
台電自有	1,534.8	76.0	3.1
抽蓄水力	39.2	1.9	0.6
火力	1,069.1	53.0	3.7
核能	389.6	19.3	1.7
再生能源	36.8	1.8	4.0
購電	483.8	24.0	1.4
託營水力	9.0	0.4	40.0
民營水力	1.0	0.0	57.4
民營火力	354.1	17.5	0.9
民營風力	1.5	0.1	66.1
汽電共生	118.2	5.9	-0.1

請大家給我多多指教。