6184 大豐電

6184 大豐電 , 其實這是很低度地去關心而已, 以前有寫過一篇 , 這支今年配 3.3 塊現金, 股價 46.8, 殖利率
7.05 %, 去年視訊收入很神奇地成長 10% , 從 95年的41M/月 到 96年的45M/月, 即便是有很多人在抱怨大
豐有線的服務或內容, 從89年起,稅後盈餘每年成長, 壟斷的產業真他媽的有夠歡樂, 當然想買這支還有一個
終極的願望: 被併購, 大新店有線包括億聯寬頻, 目前凱雷跟富邦都還在收購地方有線電視系統, 不過目前看
起來凱雷比較有一統江湖的機會, 記得台中群健有線好像也被凱雷買下來了.

已經說這支是定存股了, 有閒錢就接吧,價錢哦...都可以.

獨立系統台 搶親大作戰 凱雷收購大新店有線

中時電子報 更新日期:2008/04/17 04:33 林淑惠台北報導
凱雷昨(16)日透過浩暉、以19.25億元收購大新店民主有線電視，擴張在台有線電視市
占。由於富邦也正打算重砸200億元積極展開全省收購獨立系統台行動，土洋為拚市占，已
鎖定獨立系統台搶親。

大新店民主有線電視昨日公告，浩暉將以每股64.16元，公開收購大新店民主有線電視
最多3千萬股，達到1,950萬股的最低收購門檻即成功完成收購，收購時間至6月4日截止。

根據經濟部商業司登記顯示，浩暉公司代表人為馮軍元，而馮軍元目前擔任凱雷董事總
經理，因此一般認為，凱雷這次係透過浩暉公開收購大新店民主有線電視。

市場指出，凱雷入主凱擘(之前為東森媒體)之後，手中握有全省近15個左右的地方系統
台，規模已比MBK主導的中嘉有線電視所掌管的10家、以及台灣大旗下台固媒體擁有全省7
家左右地方系統台來得多。

大新店民主是大台北地區前三大獨立系統，勢力雄厚，董事長陳欽諭從民國80年經營至
今，與板橋的大豐及三重的天外天並列大台北地區三大獨立系統台。

大新店民主有線電視副總經理兼發言人陳俊豪昨日表示，該公司擁有4.6萬有線電視用
戶，並經營ISP公司億聯科技，透過建構GPon光纖寬頻網路，已帶進1萬多位寬頻用戶，同
時包裹出售。

因此，如果單純以有線電視用戶數來推算這次收購價格，則凱雷透過浩暉這次係以每戶
收購4.1萬元上下收購，但若把寬頻用戶核算進去，則收購價格每戶在4萬元以下，台灣有
線電視收購行情，似乎已不再像前兩年凱雷、MBK及麥格理以每戶4.3萬元到4.7萬元收購台
灣有線電視那麼高。

市場人士分析指出，台灣有線電視用戶數收購價格「合理化」後，土洋競購獨立系統台
行動將愈演愈烈。

1530 亞崴 基本面研究與問答 2008/06/21

評: 這篇請大家參照月出貨統計表一起看, 在這裡稍稍修改一下次料
跟據 2008 前五個月的出貨統計, C type 的平均售價為 2.29 M , revenue 中有 54 M 是屬於 other,
假設到年到 other 可以有 130 M , 那個要達到 4000 M 的營收, C 型機在接下來的幾個月中要\:

1,543 - 130 = 1,413
1413/2.29 = 617 (出貨台數)
617 / 7 = 88.1
這樣的數據哦, 大約要第三季每個月都有出到 80台, 第四季每月出100台才有機會達成 ....

Q.
1.跟據你去年給我的月出貨統計, C 型機一台的 ASP 為 2.285 M , 前5個月營收1416M , 今年營收要 4000 M ,那還有
4,000 - 1,416 = 2,584 M
上次你提到龍門機每個月 150 M
150 M * 7 = 1,050 M
那麼表示 C 型機的業績要:
2,584 - 1050 = 1543
1543/7 = 219.2 (平均每月業績)
219.2 / 2.285 = 95.9 => 96
1547/2.285 = 676
如果6 月分只出75台的話, 那下半年每個月都要出100台, 這樣可以達成嗎 ?
你上次的 mail 提到,目前 C 型機每月可以 75~80台,
照你新聞稿說的要40億,這樣目標要達成很難吧....
還是我假設的資料有不正確的地方 ...
另外,月出貨統計可以 update 嗎　？

【時報-台北電】亞崴機電 （1530）
接單暢旺！財務經理許宏賓表示，拜歐洲、中國大陸及台灣地區需求
強勁所賜，目前訂單能見度仍達半年，在手未出貨訂單約20億元 ；在未來營運將逐季走揚下，全年營收逾40億元，年增率兩成以上 。

許宏賓表示，亞崴以分散市場為主要策略，由於東德、義大利 ，以及法國等地需求持續暢旺，歐洲已晉升為最大市場，截至第一季為止約佔35.29％比重，至於中國大陸及台灣各佔 24.06％、23.08％，美洲地區則因次級房貸影響，則由去年19.28％下滑至7.90％。

去年每股稅後盈餘以6.62元躍居工具機族群獲利王的亞崴 ，今年第一季受到鑄件缺料影響，營收僅8.13億元 ，隨中科新廠產能陸續開出，以及原料供應恢復正常 ，預估第二季可提升至9-10億元水準，有機會挑戰9 .31億元歷史新高紀錄。
(新聞來源：工商時報─記者杜蕙蓉台北報導)

2. 請問吳江廠目前的進度及估計投產時間是　？ 一切都還順利嗎？


關於營收成長2成是今年的營運目標，不過內外在環境有許多變數，並非所有狀況
都能預料到，如台幣的升值與第一季的缺料。不過截至目前為止 ，公司還是希望能以成
長兩成作為營運目標。
今年的目標截至目前為止，要達成有其困難，不過也不全然沒有達成 的機會，因為
中科的產出預估會逐季成長，另外因大陸市場今年的市況不錯 ，由台灣過去的零組件會
增加，這一部份也會有些貢獻，另外公司也會有一些維修服務收入。
關於媒體報導，我個人覺得有些誇大和斷章取義，未來六個月的接單 ，的確是已經
接了，不過後續還是要努力生產和做好出貨的安排才能達成營收目標 。

崴立股東結構

董監事資料 ↑TOP
序號 職稱 姓名 所代表法人 持有股份數
0001 董事長 關永昌 0
0002 董事 陳　正 100,000
0003 董事 唐政欽 300,000
0004 董事 米田孝夫 株式會社 25,200,000
0005 董事 貝 博幸 株式會社 25,200,000
0006 監察人 陳英俊 200,000
0007 監察人 海野富章 株式會社 25,200,000


公司基本資料
統一編號 28733315
公司狀況 核准設立 (備註)
公司名稱 崴立機電股份有限公司
資本總額(元) 700,000,000
實收資本額(元) 630,000,000
代表人姓名 關永昌
公司所在地 新竹縣湖口鄉新興路458號
登記機關 經濟部商業司
核准設立日期 096年06月11日
最後核准變更日期 097年06月09日
所營事業資料
(新版所營事業代碼對照查詢)
CB01010 機械設備製造業
CC01110 電腦及其週邊設備製造業
I501010 產品設計業
F113010 機械批發業
F213080 機械器具零售業
F401010 國際貿易業

1530 亞崴 基本面研究與問答 2007/10/23

1. C 型機的產能慢慢開出來，　目前一個月能做幾台 C 型機呢？
C型機部份目前尚未全部搬完，雖然陸續投產，不過因人員還需
增加及培訓，目前的正常水準還是在60~65台/月。

2. 目前訂單的能幾度是幾個月？　是以每個月平均多少台龍門
C型機計算？
目前訂單能見度約為5~6個月，以龍門17~20台/月 C型60台~65台/月估算。

3. 第四季及明年的毛利如何　？　向上，向下或是持平　？　原因為何 　？
第四季的毛利與明年第一季的毛利需看新台幣對美元及歐元的匯
率，及原物料上漲的情形，就目前這些外在環境來看，毛利率持平及略為下降的可能性 較高

4. 前陣子歐洲機械展，我知道作滾珠的上銀科技跟其他廠商都接到不少 單子，
貴公司的情況如何？
EMO展中也有許多代理商洽詢及訂購機台，不過基本上都是明
年第一季以後的交期。

5. 我聽到客戶端那裡有在擔憂景氣反轉，　紛紛減少下單或全完縮手 ，你的看
法如何？
目前的確有一些景氣反轉的聲音傳出，客戶下單是有些保守，不過歐元計價部份，
因歐元持續維持強勢，這一部份倒沒那麼明顯。

6. 目前你們家有在跟工研院有什麼合作計劃嗎　？
目前我們與工研院的合作都已接近完成，我們AH
-800臥式綜合加工機就是與工研院合作開發。目前則有些CASE洽談中。

1530 亞崴 基本面研究與問答 2008/03/11

1. 你們家的存貨到去年第四季已經超過 10億啦, 能說說這部份組成的百分比嗎?
關於存貨問題，在原料方面，96年12月的餘額是517,018仟元，95年12月是437,467仟元，增加的部份除了因中科廠備料外，另因今年原物料上漲 ，公司在這方面有多備一些。另外在製品部份增加約5,000萬，除了因原物料上漲墊高直接材料金額外，中科廠去年10月開始運作，線上機台數增加也有關係。除此之外就是成品機了 ，在龍門機方面今年有約9,000萬元庫存，去年為1,000萬，增加約8000萬，主要是因出口到大陸的機台需要由客戶申免稅進口批文 ，目前出口到大陸的機台普遍有遞延一、兩個月的狀況 。不管在台灣或大陸，政府機關的行政效率真的很難掌握。(開玩笑的！大陸批文是大陸宏觀調控的一環，越來會越趨嚴格 ，對台灣出口大陸機台不利，利於在當地投產製造，目前亞崴的機台申 請進入大陸市場還不成問題，只是行政作業時間上較難掌握 。不過相對的去年我們大陸廠的表現不錯，今年大陸廠看起來也相當樂 觀。)

2. 產品的報價都是用美元嗎？ 最近台幣昇值, 你們有避險嗎? 又,如果台幣都保持在 30.x (或更低), 你們有辦法維持獲利嗎 ?
亞崴產品報價有約5成是美金計價，美金貶值對我們影響不小，尤其目前有未出貨訂單約有20億(50%美金報價)，這一部份的毛利會受侵蝕，最近報價已向客戶反應 。我想台幣維持強勢勢必會壓縮部份獲利，不過因今年我們中科廠產能 會持續開出，C型機在資產週轉上比龍門機快，如果C型機的成長量可以補足這一部份的話，雖然毛利率會下來一些 ，不過每股獲利倒不致於受到壓縮。

3. 目前與 JTEKT 的合作關係有變嗎?
與JTEK的合作是他開規格給我們開發(AH-400型，目前這台雛型機還在改良中，3/8日中科開幕有展出)。與我們有直接業務往來的是TOYODA USA ，他是JTEK在美國的銷售子公司，他是我們在美國的代理商之一 ，其銷售量雖然有受到美國國內景氣的影響，不過並不大 ，每月還是有約10台左右的C型機出貨。

1530 亞崴 基本面研究與問答 2008/04/16

評: 看來今年業績要成長二成有困難

1. 還是存貨的問題, 我看財報 96 4Q 的存貨餘額是1046百萬, 財報的明細是：

原料　　　 517
物料 6
在製品 435
製成品 89
-----------------------　　
1047

在製品都是客戶下了單才做的吧？　這部份不會變成庫存對不對？　另外，有些人對你們家的庫存有很大的疑慮。麻煩下次法說
時再把這裡部份說清楚些....不然到時侯又會有一些人在碎碎唸 。龍門機怎麼次出貨都會 delay ? 從去年１０月份就這樣了，以後
這種情況會變成常態嗎？
存貨方面，製成品與在製品都是有客戶我們才做的。另外在成品方面我 們的機台因為多是出代理商，出貨有時是批量，如果作業上不管是出大 陸的批文、船期安排、代理商開L/C銀行作業、甚至是客戶建廠進度問題等，只要其中一個環節有狀況 ，出貨時間都會影響。如果是2~3台基本上沒多大影響，如果有7~8台龍門機，營收波動幅度就很大

2.你們家的楊董：亞崴、程泰董事長楊德華表示，上半年兩家公司業績將同步交出亮麗成績單，今年營運樂觀，年度營運以成長二成為目標，二、三年內兩家公司合計的營業額將可躋身百億元俱樂部。
亞崴去年３３億，成長２成的話，今要要４０億才會達成。今年剩下九個月，我算一下接下來每個月你們要出 3.54 億的貨才能達成。加上新開出來的產能，能達到這個目標嗎？能再 update 目前各廠的產能及使用率嗎？
原物料方面，我們公司的生產活動的主軸為設計與組裝 ，機台的零件中一部份是標準件，一部份是委外件(含一般品及特殊選配)，標準件就是市場上已有的零件如軸承、螺桿、控制器等…..，不需再加工就可使用；另外委外件就是市面上沒有所需規格的產品 ，需委託廠商加工製作，這部份因為一個零件從鑄造、加工、研磨 、硬化、….噴漆等，需經過多個廠商處理，其中如屬機台基本設計的部份 ，公司可先行發包，如屬為客戶量身訂作的東西，則需於訂單確認後才 有辦法發包製作，這一部份在委外商的作業流程很長 ，公司原料組成中，大部份就是在委外件這部份。
今年原預估中科廠可快速產生效益，不過因受鐵材缺料影響 ，新增之採購量，供應商無法交貨，僅能依先前的數量交貨 ，是以中科廠的產出受到壓抑，相較於96年度並無成長。今年公司整體是否可達成長目標，這變成主要關鍵因素 。
　
3.去年的業外收入佔了稅前 19.8% ，這個都是上海竹崴的貢獻嗎？
去年權益法認列之投資收益7成是上海竹崴，3成是蘇州達崴。

1530 亞崴 基本面研究與問答 2008/06/11

評: 悶了那麼久,產能總算慢慢開出來了,希望他年底前能把C 型機的產能擴充完畢(目標
100台/ 月)

1. 麻煩 update 最近產能的情況,龍門機及 C 型機的每月產能. 另外缺料的問題,現在解決了嗎 ?
關於產能方面，龍門機的產能還是維持約20台(營收約1.5E)附近的水準。C型機目
前人力水準已可達約75~80台/月。缺料問題已緩解，不過尚未完全解決，預期近期應該
就可完全解決。

2. 現在匯率,原料都漲,目前你們有沒有把報價提高 ? 能不能維持去年的毛利 ?
公司在4月時就已根據匯率及原物料上漲調價，不過因訂單都預
接約6個月，估計因匯率所侵蝕的毛利，在第三季末，才會漸漸回復。

3. 目前正在進行研發的機器,有哪些是屬於改良型的(Faster, Cheaper, Smaller, Better) ?
有哪些是屬於新產品,以後可以搭著賣的?

因公司的產品有某部份的百分比是屬於客制的，產品的改良是持
續在進行，所以產品毛利才得以提升或維持不墜，如果產品都一樣，就逃不過每年降價的命運；至於公司
對外提到的那幾款新產品，則是與現有的系列有比較大的不同，有多款是五軸或臥式的
加工應用。而五軸或臥式就工具機產業來說，也不是新產品，歐美日等工具機大廠都已
生產多年，只是台灣外包加工廠商的加工技術近幾年才漸達到這個領域。所以亞崴才開
始開發這一類的產品。目前這幾款中有些已由客戶試用，待回饋的問題改良後，預計於
2009年第一季以後陸續量產。