張大俠的股票觀察

壹傳媒 HKG:0282 (05) 終於拿到執照

2011-07-22T10:34:00.002+08:00

2011/7/20 下午1:30左右壹電視有條件通過審查，經過漫長的等待，終於拿到執照，不過只有新聞台而已，綜合台的執照這次沒送審，沒有政府在唸緊箍咒，現在可以大展身手，希望這是賺錢的起點。各位可以利用 Google Finance 看看昨天跟今天壹傳媒的走勢，從上午的 0.88 一下子跳到最高 0.97，不過又回到 0.9 ，在0.9這個價位還有30幾萬股成交，手腳夠快應該可以搶得到，至於7/21也漲了 10%，成交量破200萬股應該沒問題。

　　據黎智英自己表示，新聞台是立即賺錢的部門，有了執照後，接下來的挑戰是增加收視人數，電視的通路比當初報紙通路的戰爭要難得多，當初蘋果日報被各大報的派報體系阻擋，硬是不幫蘋果送報紙，改由便利超商賣就解決這問題了。現階段聽到的消息是新聞台有可能在MOD或第四台上架，MOD訂戶目前90萬，如果能在第四台上架就好，這樣的話賺錢的速度會加快很多，只是就得放棄高畫質，雖然我自己不確定黎智英的下一步會怎麼做，不過透過各種方法，收視人數會慢慢增加。另外前幾天我看它的新聞，有報 htc 的Incredible 機出現掉漆、無法蓋緊等問題，讓其一個使用者連換七次都無法解決， htc 也承認此問題，htc 是很大的廣告主，就跟媒體不太報導裕隆嚴凱泰有個非婚生的女兒一樣，通常商業台不會得罪廣告主，免得沒有業績，壹電視新聞台如果可以一路走來，始終如一的話，肯定能搶下市場，其他電視台也真笨，觀眾就是不要『和諧』，而你們常常曲服在廣告主的淫威之下，長久以往，一定會失去觀眾，這次狼真的來了，看你們這些電視台是怎麼被打趴的吧～

　　壹電視的電視盒：網樂通，希望這個部份也不要停下來，我自己有問３０歲以下的朋友，比較少看電視，大多數都在網路上下載或使用 pps 看，網樂通目前最強的優勢在於回看和許多免費的電影，電影也分免費和付費，兩年以上的片子大多免費，比較新的片子38元，但如果使用包月每月支付88元的話，就可以用1塊錢看付費的片子，每天看兩片的話，一個月也不到150，算是很便宜的娛樂。

　　接下來半年可能還是會賠錢吧，保守的朋友可以等到損益平衡時再進場。

壹傳媒 HKG:0282 (04) update

2011-05-19T23:49:00.001+08:00

保守的投資人，還是等到這支損益平衡之後，再買進。如果各位有看這支的財報的話，應該會知道，如果壹電視作不起來，可能會倒。詳細的原因大家可以看看財報。如果要投資這檔，請先確認這是你受得起的風險(Affordable to lose)，就算全部賠掉也不會影響你的生活，如果不是這樣，買定存股就好。

　　講一下壹電視目前的現況，聽說最近豬哥亮要在壹傳媒開新節目，型態是怎麼樣還不知道，看來黎老闆砸錢依然不手軟，演藝圈有力的人都被他找去作節目。目前正在製作的拜金女王號稱一集製作費用600萬元，請來造型總監派翠西亞·菲爾德 (美國影集《慾望城市》)，到時侯要怎麼賣呢？我在網路上看到的情況是寫首播就讓華視（或其他台）播，最重要的是把版權賣到海外，看看能不能回本，其他的節目有也類似的策略，先便宜或免費讓其他台播，效果還可以的話，其他電視台下一季就可能接著買。其實這個策略就跟當初韓國電視影集佔領台灣頻道一樣，先用非常便宜的價錢（比如說一集一萬塊台幣）賣你那種婆婆媽媽看的肥皂劇，電視台高層認為，反正買韓劇來播也能賺錢，那就不必麻煩繼續買就好...就這樣子漸漸地把主控權交到別人手上，等到回過頭來時已經來不及了。黎智英至少頭腦是清楚的，製作新戲（或綜藝節目）本來就比較難，但是要作好就得這麼作，在壹網通（電視盒）還不夠普及的情況下，先練功吧。

　　另一個非常明顯的趨勢正在發生：北美 Netflix 的網路流量稱王

Netflix 這家公司的經營模式是：客戶每個月付 7.99 美金，就隨你看，除了電腦還可以利用PS3, XBOX 360和 Wii 來收看，新電影的上架速度約等於藍光片到出租店的速度，電視影集的速度可能會慢一季。網路的產業變化，美國是一直領先全球， Amazon 證明賣書的模式能獲利，博客來就照抄， Facebook 穿透校園，改成大家都可以用，幾年之後，趁著開心農場的風潮打趴無名小站，統一台灣社群網站，很明顯地，幾乎所有美國出現的趨勢，台灣都會接著出現，只是時間快跟慢的問題而已，而剛好線上即時影片這個部份在台灣還是真空市場（Ａ片不算，因為那不合法），壹傳媒的電視盒壹網通恰好卡在這到這個市場，黎智英最大的挑戰是要改變客戶的收視和付費習慣，隨選視訊真的是可以讓人一次就上癮的功能，沒有廣告，一集接著一集，不喜歡的支線還可以快轉，這麼多優點，但有個致命的缺點：上傳頻寬，壹網通使用 P2P科技，如果上傳的頻寬夠，大家看節目比較不會有延遲的現像，但這件事黎智英可是完全沒辦法，所以我就不寫了。

最後還是說說他的廣告情況：只有在吃飯時間新聞才會有廣告，一個汽車，一個麥當勞還有一個我連名字都沒聽過的廠商，其他冷門時段都沒廣告。看來這檔還有得等。

壹傳媒 HKG:0282 (03) 大環境

2011-01-12T14:54:00.003+08:00

　　之前有看過一份報告指出：台灣報紙（含雜誌）及電視的廣告金額從2004年以後每年衰退，網路廣告每年成長，而廣告的總金額在金融海嘯之前大致上是持平的，看起來以後的報紙及電視的廣告量會持續下降，什麼時侯可以停止衰退，不知道。對於壹週刊及蘋果來說能守住就不錯，整個報業在這幾年非常不好，國外有幾個大報也倒了。黎智英作新聞相對於台灣其他媒體有個特點：他不怕得罪人，或是說他不怕得罪廠商，之前壹電視有新聞：某個人到車商門口請孝女白琴抗議汽車故障車商沒修好（沒記錯的話應該是 Nissan），我不確定其他家新聞有沒有報，但我想裕隆以應該不會下廣告到壹電視了吧。 Youtube 上有許多關於黎智英報導，這裡是他自己闡述壹電視的概念，東森的關鍵時刻

壹傳媒 HKG:0282 (02) 問題與挑戰

2010-12-31T14:29:00.002+08:00

　　2010/12/28　壹電視終於正式開台了，走的是網路電視，現階段還有很多問題。先講股票的問題，這陣子試著買壹傳媒，港股是從早上１０點到下午四點，中午有休息，有一次下單，一整天只跳三個價位，我一直到下午三點多才成交，壹傳媒的股本是２４億港億，將近１００億台幣，成交量這麼小...，本益比約在十倍左右，至少可以強力防守吧...

　　以下問題我是在網路上（Mobile01 及 HD Club）看到及我朋友的意見，我自己沒去伸請。

意見一

　　今天收到網樂通,裡面內容是壹新聞+壹綜合兩台+近百片的DVD畫質影片(1/31號之前都免費),較新的片也有(惡靈4 or 玩具3 要錢但比租片便宜40~50元),美國當季影集也有(一集約20~30,一次訂一季會便宜),片子品質比MOD上的電影好很多(MOD的包月影片畫質是SD很差且舊),這樣看來,網樂通其實也不算完全沒競爭力。

意見二

　　我已經拿到也開通完畢了, 在此小小提醒有意願申請的網友:

1. 這是 "免費租" 不是 "免費送", 12個月後蘋果有權收回, 若

機器損毀或配件遺失, 要賠償3000元.

2. 申請時須提供信用卡號, 不只用來支付郵資, 也包括之後隨選

影音, 賠償等 "自動扣款" 用.

3. 機上盒採P2P架構, 而且沒有限速, 我的10M/2M光纖也承受

不了, 只要一看電視, 連上BBS都會lag, 全家人都不必上網了.

4. 畫質約當 DVD轉檔後的品質, 介於 MOD HD 與第四台的

數位機上盒.

5. 內建軟體仍有些許bug, 且斷電後開機需要約1分鐘啟動.

除了這些問題之外, 我還是樂見數位頻道能提供消費者更多選擇.

而且 "當日回看" 的功能讓我很欣賞, 類似隨選的方式可以觀看

今天一整天過去的節目, 這樣不管何時下班回家, 都不會錯過今天

的節目.

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　　先講畫質。目前看起來它的畫質可能是 480p ~ 720p 之間，看網路的速度，如果是這樣的話，肥佬黎要多加油，我記得壹電視的設備是可以播出 1080p 的節目，但目前的網路環境還不夠成熟，理論上 1080p 的質畫加上 5.1聲道須要每秒 13 Mbps 的傳輸速度，如果你有用中華電信的 MOD，它會多給 15Mbps讓MOD專用，台灣上傳大多數都是 2 Mbps，所以要用網樂通來看高畫質的節目，目前還作不到。

　　第二是內容。壹級娛樂在抄 TMZ, 還有一個節目要抄 Lie to me，前幾天肥佬黎還跟豬哥亮吃飯，看看豬哥亮有沒有機會在壹電視開節目，娛樂方面我不清楚，我不知道這樣會不會有人看。新聞及財經部份目前只能說普通，還沒到壹電視爆出一個大獨家，然後其他媒體都在跟，如果壹電視的新聞沒達到這個水準，憑什麼叫用用機上盒來看。另外一個重點就是廣告，我是在它們的網站 www.nexttv.com.tw 看的，以這個網站看到的為主，我現在還只看到一個嬰兒尿布的，其他的廣告時間都在介紹它們家其他的節目，這相當糟，電視台主要的收入是靠廣告，如果廣告這麼少，肯定賠很大，各位如果有空可以對照一下民視或三立的八點檔廣告。這或許跟他目前機上盒還不夠多有很大的關係，肥佬黎應該想辦法讓更多民眾拿到機上盒。

　　結論：優點還沒發揮，缺點還沒解決，挑戰才剛開始。

壹傳媒 HKG:0282 (01)

2010-11-29T11:07:00.001+08:00

壹傳媒< < 澄清IPTV細節仍在評估 25億投放機頂盒報道無根據

壹傳媒<00282.hk>澄清，集團將會今年12月推出IPTV開放平台項目，細節包括機上盒價格、電視節目收費、投資額等，仍在討論及評估中；而有關投放25.5億元機上盒項目之推測性報道實屬無根據謠傳，集團無此計劃。聲明指，台灣電視產業近20年來發展停滯，集團認為當地電視產業存在良好增長潛力，集團已採用網絡電視方式，推出少量電視節目；及已簽立傳輸廣播協議，將精選節目於有線電視及MOD（數碼）平台播出，並且將會繼續探索其他平台。＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　　壹傳媒也在蘋果日報作出了澄清。這裡是壹傳媒的年報，這裡是用 Google Finance 顯示的十年線；2010/11/19 的收盤價是 1.13 港元。在台灣的主力是壹週刊和蘋果日報，黎智英當初決定要來台灣發展的原因是以前台灣的報紙會去香港取經，向肥佬黎請教報紙的經營方法，但過了幾年，台灣的報紙還是那個樣子，這點在其他的雜誌上或書刊上都有提到，壹傳媒的財報中更是不留情面地批評，中時跟聯合就被打趴了，只有自由還算是能跟蘋果拚一下。　　蘋果日報台灣版是2003/05/02 創刊，當時的零售價５元，第一年燒了五億港幣，股價在 2003/05/02 1.77元，到了該年年底，股價就在 3.5~ 3.9 的波段新高。　　現在選壹傳媒的原因如下：　目前開不了台的壹電視每個月要燒一億（已經燒了一年多），真的不玩的話，每個月就多省一億，股價至少會反彈一段。開台的話（假設過不了NCC這關，用網路的方法播出），個人認為壹電視會打爆其他新聞台，主要是其他的新聞台沒什麼操控議題的能力，君不見每到星期四，各家電視台就把昨天的壹週刊拿來照著唸，就連講個補習班老闆刺舌事件，其他電視台也在跟，這樣有什麼戰鬥力。目前還不是高畫質，到時正式開始的話應該會走高畫質，網路上有幾篇開箱文，各位可以自己去看看。目前 NCC 核準壹電視的電影台及體育台，新聞台，綜合台及娛樂台被否決，娛樂台也會打爆其他媒體吧。初期的話還要投不少錢，我不知道壹電視那個機上盒要多少錢，不過肥佬黎跨下海口要送一百萬台，初期一年的財務報表決不會好看，要怎麼收錢也還不知道，我認為壹電視會打掛其他台，所以決定跟著肥佬黎賭這一把。　　如果身邊有朋友因為有這台機器而不看第四台的話，記得要把大豐電賣出。附：　大部份的券商都可以買港股，到證券公司再簽一份港股開戶的合約即可，交割銀行也要另外簽一份用台幣交割的合約。港股的交易單位不盡相同，壹傳媒的話是 2000股。

台汽電(13) update 及一些問題

2010-10-25T12:01:00.004+08:00

　　台汽電前三季每股賺 1.42 元。我對它期望很高，看到這個數字我還蠻失望的，前三季各賺 0.3 ，0.55及0.57，依照他子公司的情況應該是集中在第三季賺錢，以目前這個情況，今年要賺 2.0 是很困難，大約會在 1.7~1.8 之間吧，維持十倍的本益比...表示沒什麼人在特別關心，是個好現像。

Weilly 提到...

大俠, 要長期投資重點是扣抵稅率要高,否則參與除權息需多繳稅.台汽電在這方面好像不是太好?

　　除非你自己交多交 0.585 ％以上的稅，否則還是就別動吧，既然是定存股，多一事不如少一事 ...

Heng Yi 提到...

從今年才報來看，這兩年台汽電本業獲利好像大幅減少，營收都是靠轉投資（天然氣發電）的獲利在支撐，而菲律賓的轉投資成功與否仍是個變數。有幾個問題想與大家討論，幫小弟解惑：
1.未來如電費調漲，台汽電售予台電的費率是否也會跟著浮動，進而使營收增加呢？
2.不知道在未來政府強力發展其他替代發電（如太陽能）以及電動車的政策下，台汽電的營運是否有機會有所突破？例如電動車一普及，在電力需求量增加的情況下，勢必要開發更多的電力來源，或翻新全國各地的輸電設備，不知道台汽電是否會有新的發展契機呢？

　　1. 你是說他子公司的費率是否浮動吧。詳細的情況我不清楚，但就我所知，它子公司的台電簽的購售電合約的期間長達25年，保證賺錢，台電能不能賺錢都跟台汽電的子公司沒關係。在此徵求能人志士，讓我影印一份購售電合約。

　　2. 台汽電在國內的發展就是電量供給不足或需求成長，一是等台電老舊發電廠退役，二是國內經濟快速成長；這時台電就會再規劃新電廠找台汽電合建，幾一，二年有看到五期的電力需求規劃的相關報告，後來經濟不好電力需求不如預期，建新廠的事也就沒下文。電動車的事我還不清楚。

以上貽笑大方的幾個問題，還請討論指教
謝謝！

Jeff的甜密小屋提到...

我有看到跟台汽電有關的新聞，有可能會跟友達一起建太陽能發電廠，地點在中科友達廠房的屋頂，合資的公司是森勁電力，剛開始的資本額大約4億，不知道張大俠跟大家知不知道太陽能電廠的利潤如何？聽說台電會補助工程款與每度會用11元來收購(逐年減少)，張大俠與大家對這個新聞，有何意見與感想啊？

越多越好~~~~

　　這新聞我不清楚，如果有保證價格收購的話，那就去蓋吧。

　　大家會有興趣嗎？巴西電信股利 15%（巴西利率約 10%），紐西蘭電信股利10%（紐西蘭利率約 3%），其他國家的電信公司股利約在 3~8%之間，想投資的話要在美國買ADR，有滙率的風險，這樣大家有興趣嗎？有興趣的話我再把多一點資料丟上來。

台汽電(12) update

2010-10-12T09:25:00.000+08:00

星元的營收資料我查不到。看森霸跟星能略有成長，我剛才查了台汽電這兩年的 ROE，　都有在15%以上，不過照巴菲特的算法，我自己的平均買進價也能達到 ROE 11%，我只能安慰自己這樣已經不錯了 ...(嗯~只有巴菲特四十年平均值的一半...)

這陣子覺得之前作研究的方法應該有許多改進的空間，之前有些公司會回應未來半年或一年的營收及景氣變化，有些是計畫趕不上變化，客戶的單子就像變心的女朋友一去不回頭，或是其他奇奇怪怪的理由，金融海嘯這波營收營餘沒跌的大約就只有大豐電、恆義、台汽電這幾支（還有嗎？　有的話請補充），定存股只領股利的話一年也就是 6%~8%吧，要有15%以上要另外作波段...還是努力找其他成長股吧，有人有其更好方法嗎？　出來喝個茶吧 ...

森霸
月份	營收	月份	營收	月份	營收	累計年增 %
97/1	932,643	98/1	439,187	99/1	920,375
97/2	608,971	98/2	1,033,980	99/2	782,936
97/3	776,736	98/3	885,454	99/3	927,811
97/4	599,218	98/4	881,326	99/4	1,084,707
97/5	849,086	98/5	950,143	99/5	1,306,212
97/6	1,458,544	98/6	1,195,909	99/6	1,187,871
97/7	1,665,329	98/7	1,445,907	99/7	1,625,216
97/8	1,905,978	98/8	1,224,118	99/8	1,653,096
97/9	1,418,913	98/9	1,391,636	99/9	1,300,815	14.2
97/10	1,370,971	98/10	831,645	99/10
97/11	770,591	98/11	830,288	99/11
97/12	995,608	98/12	1,076,881	99/12
累計營收	13,352,588		3,308,764


星能
月份	營收	月份	營收	月份	營收	累計年增 %
97/1	480,471	98/1	274,738	99/1	425,912
97/2	323,520	98/2	462,025	99/2	306,605
97/3	346,253	98/3	573,307	99/3	609,328
97/4	466,676	98/4	405,982	99/4	559,704
97/5	517,245	98/5	555,012	99/5	702,639
97/6	726,188	98/6	508,144	99/6	623,184
97/7	775,318	98/7	709,444	99/7	814,216
97/8	891,881	98/8	771,753	99/8	836,638
97/9	670,086	98/9	881,549	99/9	663,439	9.05
97/10	576,143	98/10	260,542	99/10
97/11	414,064	98/11	510,963	99/11
97/12	556,898	98/12	261,435	99/12
累計營收	5,751,137		1,254,027

台汽電 (11) 除權息後

2010-08-25T09:27:00.000+08:00

用十年的角度來看

台汽電(8926)之股利政策單位：元
年度	現金股利	盈餘配股	公積配股	股票股利	合計	員工配股率%	累積股數	現金股利
98	1	0.4	0	0.4	1.4	0	1612.89	1550.85
97	1.2	0	0	0	1.2	0	1550.85	1861.02
96	0.4	0.55	0.05	0.6	1	0.3	1550.85	585.23
95	0.49	0.49	0	0.49	0.99	0.32	1463.07	689.44
94	0.99	0	0	0	0.99	0	1394.12	1379.56
93	1.29	0	0	0	1.29	0	1394.12	1795.56
92	0.2	0.78	0	0.78	0.98	0.3	1394.12	252.99
91	1	0	0	0	1	0	1292.93	1292.93
90	0.4	1.2	0	1.2	1.6	0.34	1292.93	461.76
89	0.3	1.1	0	1.1	1.4	0.23	1154.4	312
88	0.2	0.4	0	0.4	0.6	0.12	1040	200
							1000
收盤價	成本	現金股利合計	股價市值合計	現金加股票	報酬率	年複合報酬率
17.35	12	10381.33	27983.57	38364.9	3.2	0.11

臺塑(1301)之股利政策單位：元
年度	現金股利	盈餘配股	公積配股	股票股利	合計	員工配股率%	累積股數	現金股利
98	4	0	0	0	4	0	1731.66	6926.63
97	1.8	0.7	0	0.7	2.5	0	1731.66	2913.07
96	6.7	0	0	0	6.7	0	1618.37	10843.09
95	4.4	0	0	0	4.4	0	1618.37	7120.84
94	4.1	0.3	0	0.3	4.4	0	1618.37	6442.06
93	3.6	0.9	0	0.9	4.5	0	1571.24	5189.4
92	1.8	0.3	0.3	0.6	2.4	0	1441.5	2447.83
91	1.2	0.3	0.3	0.6	1.8	0	1359.91	1539.52
90	0.7	0.7	0	0.7	1.4	0	1282.93	839.3
89	1	0.7	0.3	1	2	0	1199	1090
88	0.9	0.6	0.3	0.9	1.8	0	1090	900
							1000
收盤價	成本	現金股利合計	股價市值合計	現金加股票	報酬率	年複合報酬率
69	50	46251.75	119484.42	165736.17	3.31	0.11

台汽電及台塑的成本都是假設的，成本各位自行代入,台塑用成本50下去算是相對高點, 再等個一年多,可以看到40塊以下的台塑。之前說希望菲律賓電廠不要賠錢是違心之論，我對這個部份期望很高,其他的研究報告有寫要投資5.4 億美金，算是170億台幣,台汽電股本52億,這樣算起來大約是要投資 eps 30塊下去, 財務槓桿很大, 因此菲律賓電廠就只許成功不許失敗。菲律賓電廠會賺錢嗎？我問不出來,自己也調察不出來, 只是就隱約相信台汽電的經營團隊。如果有人因為看完我的 blog 而去買這支,請你知道自己在做什麼 ...

看雜誌的方法

2010-05-27T09:44:00.002+08:00

　　以前會留一些過期的雜誌，隔二三年再看看當初寫得是否正確，比如說博達事件：

1991年　　　　博達創立

1999年10月天下雜誌221期：「葉素菲－眼光也是一種創業能力」

溫柔嫻靜，笑起來靦腆中帶著些許稚氣，葉素菲帶領的博達，在《天下雜誌》一九九六年一千大企業調查中，還不見蹤影，一九九七年擠入九三三名，今年卻剽悍地躍升到第四九一名，營業額即將突破三十億台幣。博達生產的「砷化鎵微波元件磊晶片」(無線通訊設備的關鍵材料)，明年產量將成為世界第一大。

大學唸法文的她，在比利時魯汶大學半工半讀取得經濟學碩士。沒有背景，白手創業，從四個人的小貿易公司開始。如今，才四十歲，葉素菲即將成為台灣第一位上市科技公司的女性董事長。

其實在知識經濟的時代，事業成功的關鍵不只在擁有知識和技術，更要有獨到的眼光、能夠組織人才，來達到創新的目的。沒有科技背景的葉素菲，靠著冷靜的腦和溫婉的女性特質，替這個時代的精神寫下註腳。「她嗅得出最新的趨勢，看得到未來，」博達電腦事業處總經理謝世芳認為，這是葉素菲成功的重要關鍵。

1999年12月18日博達以每股85.5元掛牌上市

2000年1月2日今周刊第161期：「無線手機點燃此波景氣熱潮」

由於無線手機的熱賣，國內生產高頻砷化鎵磊晶片 IC 的廠商，未來三至五年的成長空間將非常大，包括生產砷化鎵上游磊晶片的博達科技，以及生產砷化鎵晶片代工的宏捷、全訊尖端等公司，在全球產能不足的情況下，這些在過去兩三年投資的台灣廠商，未來將深具成長潛力。

2000年2月27日今周刊／老謝開講：「通訊概念股已成市場主流」

其實被動元件股的飆漲只是今年眾多通訊零組件股票飆漲的範例之一，今年股價漲幅可觀的還包括生產砷化鎵微波磊晶片的博達科技。博達生產的砷化鎵微波磊晶片具備高頻、低耗電量、高電子遷移率等優點，可用於無線、通訊衛星等，博達與日本住友電工合作，以MBE 製程生產，簽有五年合約，也與日本的 ASEC合作生產 MOCVD，博達的砷化鎵生產比重可由一成提升為兩成，產值為五億元，單是這個消息就使得去年 EPS 僅二‧七五元的博達科技，股價一口氣飆上了二七九元。

2000年3月19日　　今周刊第171期：「砷化鎵磊晶片真有這麼容易嗎？
－博達、全新都想作世界第ㄧ」

看到博達股價衝到三百多元，未上市的全新也有兩百多元的行情，很多人不禁要問，博達與全新所做的砷化鎵磊晶片究竟是什麼？為什麼有這麼大的魅力，把博達與全新的身價捧得這麼高？而知道磊晶片的專業人士也不禁懷疑，連美國國防部都做不好的磊晶片，憑台灣的技術，真的能連連獲得世界大廠的訂單，機台連續運作三年都做不完？

2000年4月　　　博達股價飆漲至368元，登上股王寶座

2000年10月9日　　商業周刊672期：「新經濟富豪大崛起」

這次多位新入榜者，都具有通訊色彩，譬如博達科技董事長葉素菲（第四十名）。博達是全球通訊元件（砷化鎵磊晶片）大廠，上市沒多久，它的股價就一度飆到近四百元，比台積電還威風。

2000年10月16日　　商業周刊673期：「葉素菲－通訊業最有錢的女人」

2001年2月11日　　今周刊第217期：「會跳舞、會燒菜的女強人－葉素菲」

2001年　　博達現金增資募集16.25億元

2001年6月　　　　博達發行可轉換公司債募集３５億元

2001年8月9日　　　東森ETtoday企業名人寫真：葉素菲致力站上國際舞台

2002年4月8日　　　商業周刊750期：「Kitty貓牽出葉素菲、林華德的戀情」

2002年6月3日　　　商業周刊758期：「我在開刀之後才想到結婚」

2002年12月16日今周刊第312期：「可轉債是不景氣時的投資瑰寶」

此外，投資可轉債必須注意的財務指標（見附表二），因為財務狀況佳的公司不易倒帳，從表中不難發現如「奇力一」、「博達一」、「華經一」、「致茂一」等財務結構相當不錯，尤其是償債能力指標「速動比率」都達一五○％以上，安全性相當高，值得留意。

根據可轉債發行辦法第二十一條規定：發行公司得自集中市場買回自家的可轉債。因此發行公司常自行從市場買回這些超值的可轉債，投資人只要從季報中「資產負債表」之長期負債欄應付公司債金額的變化，來判斷公司是否已逢低介入，目前「博達一」、「仲琦一」、「力山一」等，公司就有從市場買回的情況，跟著買進就更無風險之虞了。

2003年1月15日　　天下雜誌627期：「葉素菲－華爾街模式創業高科技」

2003年5月12日　　今周刊第333期：「電子業微利化　二線公司虧損難逃」

2003年8月　　　　副總統呂秀蓮接見包括葉素菲在內的科技界女企業家

2003年10月　　　經濟日報：「葉素菲理性感性兼具創造白光傳奇」

2003年10月博達發行海外可轉換公司債（ECB）五千萬美元

2004年2月16日　今周刊第373期：「自結數出爐，成長、轉機股出列」

2004年6月15日　博達宣告因無法償還六月十七日到期之公司債29.8億，決定向士林地方法院聲請重整。

2004年6月17日　證交所將博達列為全額交割股

2004年12月12日　葉素菲遭判刑１４年，併科罰金壹億八千萬元。

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　　一直到 2004/06/15 博達公司債還不出來，這場戲才算告一段落，之後各雜誌就開始扒葉素菲的糞，找出他在比利時拿到碩士學位是假的，公司的營收是硬塞貨給海外子公司孫公司。而砷化鎵的部份其實博達講得沒錯，3G 的通信器材確實有這個需求，但這個需求大約晚了十年才到。這裡可以看到，商業雜誌有時不查證，常常在作造神運動，我也必須承認葉素菲的學歷我沒有能力查證，塞貨的事情大約可以看出不正常的現像。

　　葉素菲是過去式，要作功課的話還有很多可以做，如太陽能，ＸＸ概念股，或是你自己感到有興趣的題材。現在很方便，只要到國家圖書館的期刊室，輸入關鍵字，就可以找到所有文章。

6184 大豐電 (08) 閒聊

2010-04-06T10:41:00.003+08:00

　　前幾天有個消息提到：

有線電視跨區經營業者看法不一

（中央社2010年4月2日綜合報導）國家通訊傳播委員會(NCC)完成「有線廣播電視法」修正草案，打破區域獨佔，業者可跨區經營。部分系統業者持正面態度，但也有業者憂心重蹈開放有線電視時，多家爭奪市場亂象。

NCC今天召開有廣法修法說明會，副主委陳正倉指出，目前台灣有線電視有51個經營區，60家系統業者，業者無法跨區經營，形成「區域性的獨占」局面，沒有競爭，價格、品質較受質疑；取消限制後，業者可以在自由競爭下跨區經營，同時可讓新進業者加入經營。

台北縣的有線電視收視戶共100萬餘戶，12家系統業者中，多數已併入凱擘、中嘉等多系統經營業者(Multi-System Operator，MSO)，剩下板橋區的大豐有線、台灣數位寬頻、三重天外天等3家系統業者獨立經營。

　　另一則新聞提到：

【聯合報╱馮建三／政大新聞系教授（台北市）】

2010.04.05 02:32 am

《有線廣播電視法》十七年來首度大規模修正，將許可系統業者跨區經營，全國可能從目前的五十一個經營區、六十三家業者，變成一個經營區、三家業者，草案即將在公聽會後，預計下個月送行政院審查。

依照這個草案，國家通訊傳播委員會（ＮＣＣ）想要完成的系統數位化，未必能夠快速進行；長期來看，用戶的使用費會增加；音像節目品質不容易提升；通訊速度與品質的改善，難以在最大效益的前提下，顯著變化。

目前有線電視有五大系統經營者，加上「獨立」系統台，可算成六大。在轉成三大的過程，業者可能採取的方式有二，一是購買或交叉滲透與兼併，二是重複在相同地區建置基礎線路，二者都必然增加業者成本，而羊毛出在羊身上，該成本必然轉嫁用戶，方式是業者擴大後更有政治遊說力量，屆時假借自由定價之名，取消定費上限並非難以想像，一九九六年以後的美國事例，殷鑑不遠。雖然短期操作的景象，仍舊可能出現業者為了搶用戶，以降價、甚至接近掠奪性定價的方式，讓用戶得到眼前蠅頭小利的甜頭。

防止前述情景的不二法門，在於法案要能提供誘因，消極則使大業者於兼併過程時，不會出現不當的效應，如論者所說，對某些用戶「刮脂」（cream skimming），對另一些用戶不提供普及服務等。積極地說則要減少兼併成本，提高經營效率，從中可將效率之得不由業者獨攬，消費者從中亦可分取應有的利益（較佳的節目、較低的收費）。

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1. 法案還在起草階段，等真正條文出來在檢視。

2. 引用第二篇新聞的看法，若法案真的通過，也可以慢慢等，看看是中嘉還是凱擘要來搶，如果要用併購的方式，就看溢價多少％，這部份就交給大豐電的經營團隊去處理；如果真的要打戰一戶一戶拼，還是一樣看收視戶數就好，高畫質的 Discovery 和 HBO 大豐電也有，這個部份我覺得沒差那麼多。　

　　 3. 現在台灣大已經併了凱擘，富邦等於有了頻道，系統台；就等於上下游垂直整合完成，非常可怕。

　　4. 現階段我還是覺得中華電信很強，因為新大樓即將落成時，他們都會去跟管委會接洽說要不要在社區弄 FTTX，　也就＂最後一哩＂的建設工作持昇級中，反觀老是在抱怨的富邦集團目前也沒什麼進展；就算是下一代的 4G系統LTE　的傳輸速度也不足支援現有的有線電視。

　　5. 要領股利我還是會選這支，關心收視戶就好；如果長輩擔心的話，就改買中碳或台塑吧。

台汽電 (10) 閒談

2010-03-22T15:44:00.004+08:00

如果大家有注意到９８年台汽電的現金流量表就可以知道，它的收到的現金股收入　659 M, 發出去 635 M, 每股 1.2 塊；今年能不能認星元的股利還不知道，反正今年沒認，明年應該也可以。另外我覺得這檔跟票券業不同的地方在於它的子公司是可以穩定獲利，且會買這檔的大部份都還算保守吧。菲律賓電廠的事，我期望不那麼高，不賠錢就好，有賺就當成是撿到的。另外前一篇的網友講得很好：

台汽電本業的汽電共生廠前年、去年各關一間,剩下虧錢的電廠三間,有二間快到期了,今年應不用再關而提損失。
今年我估計應可賺2.5元以上,甚至3元,且明年又要董監改選,台電持股30%左右,應該會有改選及獲利成長的雙行情。

　　這種有列認損失，本益比不高且獲利又穩的公司我很喜歡，像之前的我投資普安的想法類似，其實當初還希望台汽電要處分的話就一次全部處分，要爛就一次爛到底，把基期弄難看，隔年只要不犯錯就可以因為少賠而讓財報更好看... 有些公司就這麼搞過。

　　因為想知道誰說了什麼話，所以把留言系統改成一定要有 google 帳號的才能回復，麻煩大家註冊一個 Gmail，註冊是免費的也沒任何限制，多所不便，敬請見諒。

台汽電(09) update

2009-07-08T10:49:00.003+08:00

森霸
月份	營收	月份	營收
97/1	932,643	98/1	439,187
97/2	608,971	98/2	1,033,980
97/3	776,736	98/3	885,454
97/4	599,218	98/4	881,326
97/5	849,086	98/5	950,143
97/6	1,458,544	98/6	1,195,909
97/7	1,665,329	98/7
97/8	1,905,978	98/8
97/9	1,418,913	98/9
97/10	1,370,971	98/10
97/11	770,591	98/11
97/12	995,608	98/12
累計營收	13,352,588		3,308,764


星能
月份	營收	月份	營收
97/1	480,471	98/1	274,738
97/2	323,520	98/2	462,025
97/3	346,253	98/3	573,307
97/4	466,676	98/4	405,982
97/5	517,245	98/5	555,012
97/6	726,188	98/6	508,144
97/7	775,318	98/7
97/8	891,881	98/8
97/9	670,086	98/9
97/10	576,143	98/10
97/11	414,064	98/11
97/12	556,898	98/12
累計營收	5,751,137		1,254,027

　　台汽電本業的營收對盈餘的影響不那麼大，除了像去年要把一個廠處理掉或要興建菲律賓電廠這麼情況才會有比較大的變動，如果沒有特別的事以後也不會再去追台汽電的營收。
　
　　轉投資的盈餘大致上算算看就好，今年列認的轉投資大約有一元以上。

其他 (008) 情緒指數與操作

2009-04-02T09:12:00.000+08:00

巴老有句名言:　『在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪』。

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要知道別人是不是恐懼，我借用世新大學的研究結果：
台灣投資人情緒指數，以前二個月出一次，現在不知道為什麼改成六個月出一次（沒錢做民調嗎？）網址是：　http://contract.shu.edu.tw/~emotion/ 。它的問題如下:

台灣投資人情緒指數編製方法
情緒指數(樂觀指數)=個人指數+經濟指數

▼個人指數(Personal Index)：由3題個人面向之指數問題構成。
▼經濟指數(Economic Index)：由4題經濟面向之指數問題構成。

每一小題共有５種選項，每個選項分數如下：
A.非常樂觀(+2)、B.有點樂觀(+1)、C.中性(0)、D.有點悲觀(-1)、E.非常悲觀(-2)。
而樂觀程度依比例予以加權平均

個人指數問項
1.整體而言，請問您對於未來三個月內能不能達到您股票投資個人目標，樂觀程度如何？
2.整體而言，請問您對於未來一年內能不能達到股票投資個人目標，樂觀程度如何？
3.請問未來一年內您收入能維持在目前指數以上樂觀程度如何？

經濟指數問項
4.請問您對於未來半年內經濟成長率，您樂觀程度如何？
5.請問您對於未來3個月內失業率，您樂觀程度如何？
6.請問您對於未來3個月內股市表現，您樂觀程度如何？
7.請問您認為物價變動(上漲、下跌或不變)對股市投資影響，您看法如何？

　和台經院發佈的景氣訊號相比，這裡都是個人主觀的意識。從情緒指標的歷史記錄來看，過去幾年比較大的事件如 SARS，馬英九當選，都會使得情緒指數特別高或特別低，從＂結果＂來看，這幾個點是很好的進場或出場時機。當然我們都無法預測未來，即便知道５０００點以下要把身家押下去，要這麼作還是需要修練（身邊有幾個總是持股滿檔的朋友例外）。

　　市面上有許多本投資心理學的書籍，前陣子發現 John R. Nofsinger 寫的這本還不錯。當你自己做了許多功課，口袋有十檔以上的目標，想著等這十檔到了目標價，就要去買，前陣子四千點時，很多股票都到了這種情況，但自己有沒有進場去買？　大部份沒有。當時心理非常討厭，或著是不太想聊股票（賠很大），或是去了解公司時，也不認為訂單的能見度太好...etc 。反觀上一波九千點時，當時賺了錢，嘴上沒說出來，心理認為自己是不可一世，其實也沒那麼了不起。

　　Nofsinger 提到有三種情況下會使得人們做出不理性的決定： 1. 賭資效應：贏錢之後，較願意承擔風險。 2. 蛇咬效應（風險嫌惡）：輸錢之後，較不願承擔風險。3. 損益打平效應：輸錢之後，容易選擇孤注一擲。賠錢的時侯自己或多或少會有這種感受，但此時更應該冷靜下來，十全大補男裡面的 Shane Falco 說他最怕的是流沙：

Shane Falco: You're playing and you think everything is going fine. Then one thing goes wrong. And then another. And another. You try to fight back, but the harder you fight, the deeper you sink. Until you can't move... you can't breathe... because you're in over your head. Like quicksand.

　　你越掙扎，就陷得越深...。避免這種情況的其中一個方法是找幾個朋友，理性地討論。 To be continue ...

其他 (007) 人人皆曰可殺的 AIG

2009-03-25T09:43:00.003+08:00

我一直都在找有競爭力的公司，像書上說的獨佔或壟斷的事業，但AIG 則有另一種條件：　大到不能倒(Too big to fail)。

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　　前陣子新聞吵得很兇，美國 AIG 拿了政府 170 billions後，拿把 1.65 億拿去分紅，此事公開後，引發全美上至眾議員要求 AIG 高層解釋，下至一般老百姓把自製的錄影畫面丟到 youtube 上洩恨。

　　這裡引述 PTT 八卦版 Asuma 的文章：

這只是歐巴馬在參議員時代胡搞的冰山一角而已
金融風暴的導火線:次貸風暴,第一個爆的就是兩房
在2003年布希政府就意識到次貸過度擴張的問題,

要求設立機關監理次貸業務
可是後來沒有做成,因為提案在國會被民主黨議員打槍
其中一個反對的議員就叫歐巴馬:
他收了房利美高層一堆獻金,是房利美在政治圈的重要盟友

另外次貸風暴的起源根本不是資本主義過度自由
而是卡特時代搞的CRA,強制銀行對信用不佳的窮人授信
表面上是嘉惠窮人(不過是慷別人之慨,政府出個法案就好,代價銀行自己承擔)
卻因此產生一個不當的套利空間,銀行為了避險而採取高利率
高利率又帶來高報酬,之後什麼避險基金連動債賣來賣去....
把整個金融系統都捲入次貸問題中
換句話說,並不是過度自由,而是不當的經濟管制逆流而行激起的漩渦

至於CRA真的嘉惠窮人了嗎? 其實也不多
沒有固定收入的人就算拿到貸款也還不起,一開始就沒有買房子的動機了
真正好好利用CRA的優惠的,反而是中產階級用來買自用住宅以外的第二棟房子
原本中產階級的信用只夠買自用住宅
自用住宅貸款還清之前不可能再貸款買第二棟
可是有CRA之後,只要付較高的利率就可以再買一棟房子
而在房地產狂飆的年代,房子的增值比利率高,多買多賺
以至於連一般中產階級也玩起買空賣空的風險投資

直到美國一再調升利率,房地產市場又冷卻
等到利率追上房地產的增值速度,房市就會瞬間崩盤
(投機客搶著要脫手,或是付不出貸款被銀行收回拍賣,可是殺低了也賣不掉)
最後被連動債綁在一起的其他金融機構也一起崩盤

現在知道CRA才是今日金融風暴的禍首了
猜猜卡特是哪個黨的?
---
把金融風暴歸咎到共和黨甚至整個資本主義
不只是偏見,還是嚴重的顛倒是非

=================　引用結束 ====================================

　　但是又何奈 Ben Bernanke：不救AIG 全球金融和經濟可能崩潰
【鉅亨網林佳萱‧綜合報導】美國聯準會主席Ben Bernanke於昨（24）日為政府救助保險業龍頭 AIG（AIG-US)；美國國際集團）進行辯護，他表示如果該集團破產，可能會導致「全球金融和經濟崩潰」。

由於美國國際集團業務遍佈全球 130多個國家，在全世界擁有7400萬客戶，而美國政府至今四度馳援 AIG ，累計提供資金超過1800億美元。但 AIG在2008年第四季仍虧損將近 620億美元，創美國公司歷史上最高單季虧損紀錄。

香港《大公網》引述新華社報導，Ben Bernanke昨日在國會眾議院金融服務委員會作證時表示， AIG破產可能導致1930年代那樣的全球金融和經濟崩潰，給生產、收入和就業帶來災難性的影響。

但在這種情況下， AIG最近仍為高層主管發放高達 1.65億美元的紅利獎金，招致美國舉國上下齊聲討伐。 Ben Bernanke指出，發放鉅額紅利的做法「非常不適當」。

　　結論：　AIG 才是世界上最了不起的企業，要政府金援，沒問題。錢不夠？多印些美金就行了。So ... 現在可以學老巴當初站在商店看別有有沒有用花旗的卡來結帳了。
http://www.google.com/finance?q=aig
AIG 本日收盤價 1.39

1583 程泰 (02)

2009-03-17T13:50:00.003+08:00

updpate 程泰...

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程泰機械(1583)因投資亞崴及福裕公司，經董事會議決議，將依財務會計準則35號公報提列97年度資產減損2億2,464萬元，該公司並經董事會決議97年度盈餘分配案，每股將分派股票股利1元，股東常會則訂於6月19日舉行。

　程泰公司指出，由於所投資的亞崴及福裕公司，去年股價都出現大幅下挫，公司決定依據35號公報，提列投資亞崴公司資產減損1億6,964萬元，投資福裕公司資產減損5,500萬元，總計所提列的資產減損為2億2,464萬元。

　此外，亞崴機電則經董事會決議通過97年度盈餘分配案，每股將分派現金股利0.5元，股票股利1元，股東常會則訂於6月16日舉行。

	損失金額	投資成本	股數	2009/03/17收盤價
1530亞崴	169,640	414,423	22,478	23.9
4513福裕	55,000	104,073	4,617	9.13

程泰(1583)月營收明細單位: 仟元
年/月	營業收入	月增率	去年同期	年增率	累計營收	年增率	達成率
98/02	62,848	29.81%	167,978	-62.59%	111,262	-70.23%	N/A
98/01	48,414	-60.03%	205,773	-76.47%	48,414	-76.47%	N/A
97/12	121,113	-11.58%	248,631	-51.29%	2,373,062	-1.78%	N/A
97/11	136,969	-9.87%	245,472	-44.20%	2,251,949	3.90%	N/A
97/10	151,960	-30.30%	186,373	-18.46%	2,114,980	10.04%	N/A
97/09	218,019	-12.38%	180,518	20.77%	1,963,020	13.10%	N/A
97/08	248,825	0.42%	212,527	17.08%	1,745,001	12.21%	N/A
97/07	247,772	12.29%	205,652	20.48%	1,496,176	11.44%	N/A
97/06	220,662	-0.30%	216,505	1.92%	1,248,404	9.80%	N/A
97/05	221,333	-9.18%	234,048	-5.43%	1,027,742	11.66%	N/A
97/04	243,692	28.96%	205,547	18.56%	806,409	17.48%	N/A
97/03	188,966	12.49%	210,777	-10.35%	562,717	17.03%	N/A
97/02	167,978	-18.37%	122,711	36.89%	373,751	38.39%	N/A
97/01	205,773	-17.24%	147,363	39.64%	205,773	39.64%	N/A

結論: 程泰目前業績只有往常的3成, 再加上這些損失, 股價還有2x元的強力支撐,未免大強大了...

1785 光洋科(01)

2009-03-16T11:25:00.003+08:00

這家目前是硬碟靶材的最大供應商。

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　　市面上 3.5 吋硬碟目前主要的品牌有 Hitachi, Seagate, Maxtor, WD。2008年光洋科大部份的獲利來自於硬碟靶材，去年在第三季時，出貨量已經成為世界第一，2009/01/20 的法說會上解釋了為什麼要列認 12 億的存貨損失：

本公司營運所需貴金屬中白金、銀、黃金、鈀等，皆有避險，唯釕（Ruthenium）因特殊用途及稀有性，金融市場並無相關可避險工具。

釕2006年至2007年初價格從US$100/oz上漲至接近US$900/oz，2007年初後開始一路下滑至US$400/oz，2007年末雖曾回漲至US$600/oz，但整體價格已呈下跌趨勢，2008年初為US$400/oz，年底為US$100/oz。

97年度第一季至第二季，釕價格維持在US$300/oz以上，釕產生之跌價損失及其他貴金屬產生利益，在總額法的會計原則下本公司尚不需提列存貨跌價損失。

因97年度第四季國際貴金屬釕價格從US$290/oz跌到US$100/oz，下跌高達66%後總額法與其他貴金屬產生利益無法互抵損失，為反應原料下跌狀況，本公司擬提列存貨跌價損失新台幣12.05億元，對本公司稅前淨利及稅後淨利之影響金額分別為新台幣 12.05億元及8.61億元，上述數字係本公司初估結果，確定金額待會計師查核結果而定。

再看一張他們各產品的營收及獲利：

這裡有一個類似 80/20 法測的東西，80%的毛利來自硬碟靶材 40%的營收。其他產品拖累MDS，像PM營收比 MDS 多，但毛利比 MDS 少很多。

資料來源：　光洋科 2009/01/20 法說會

其他我會比較注意的是藍光及太陽能 Thin Film 靶材的成長性，這二樣東西都出了好一陣子，將來看起來也還會成長，能不能跟市場一起成長，還要持續觀察。

以股本 24.47 億來說， 12億的稅前淨利就大約是 EPS 5 塊錢，這讓我想起另一檔以前投資過的9927泰銘，當初鉛價飇到 3000~ 4000 USD時，泰銘還漲到8X元，去年鉛會跌回來，泰銘也曾低到 14塊，鉛價波動太大時，泰銘的走趨就跟 LME 的鉛報價一樣，買進泰鉛就像是作鉛的期貨（泰銘本業是會賺錢，只是鉛價下跌，讓它要列讓很多存貨損失）。本週 03/18 光洋科又要開一場法說，那行紅字在總額法的會計原則下本公司尚不需提列存貨跌價損失，看看光洋科有沒有新的 update。

其他 (006) 機械展參觀隨想

2009-03-10T16:46:00.002+08:00

　

　3/7週六參觀機械展，隨便講講聽到的八卦。

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　　0. 此次展覽，切削工具在南港館，因為世貿一館就只有隨便逛逛而已，接泊公車超難坐，有會場僱的舉牌辣妹，我居然沒帶相機...

　　1. 關董的崴立真不錯，首先是沒裁員，據說新機器的價格是同業類似產品的 2.5 倍，工作時間是兩倍，粗略來算，崴立員工的 performance　較同業好 25%，不過他們這次股票不會公開發行，有崴立的員工要賣股票的話，麻煩在這裡留下聯絡方式吧。Demo 那台機器的刀具是跟和大買的。

　　2. 羅昇（8374）一旦代理其他公司的產品後，便會派出一組工程師，去該公司學習產品知識，以後維修都直接找代理商羅昇就好。另外，整合各產品的know-how 也在羅昇這裡。當初一直不知道為什麼作代理商的羅昇毛利率為什麼可以這麼高，現在有比較清楚了。

　　3. 發那科(Fanuc)的CNC Controller 在台灣的市佔率蠻高的，只有少部份的機台會用西門子那種高價的控製器。不過這間母公司在日本，CNC Controller佔營收的比重多少，我目前也不清楚。

　　4. 上銀科技(HiWin)好像有整團RD去看THK的產品，另外上銀目前的產能利用率很低，最近可能會有另一波裁員的動作。目前上銀負債到了６５億，公司很敢衝。

　　5. 慶鴻機電（6608）作到總字輩的職位只能認７張股票，最近股價在２０塊錢左右，表示公司非重注動股東權益，興建中的廠房完全是自己資金，財務操作上非常保守，兩座山有寫過這檔。另外，這家整合得也不錯，他們家的 CNC Controller是自製的，有人知道評價如何嗎？　

　　6. 和大高峰兼賣汽車零件的加工機，看起來逛的人不太多。

　　7. 亞崴大台的龍門機沒搬過來秀一下，那天看到好像有一組外國客戶在看他們的機器，不知道現場有沒有把單子簽下來。

8. ”友嘉”這間公司看起來是包山包海，機台蠻全面的，租地場地也很大，氣勢很好，但這間完全不熟。

　　9. 到現場隨便聊聊感覺不錯，多了解廠商的動向，今年外國買主看來不多，經濟日報有篇新聞：

台北國際工具機展是金融風暴發生後，全球第一場大型國際工具機展，備受市場矚目。據統計，六天展期，國外參觀人數4,232人，較上屆成長1.2%；國內參觀人數3.87萬人，成長37%。在全球景氣低迷之際，買主仍能逆勢成長。

前五大買主國分別為中國大陸、日本、南韓、馬來西亞及美國；來自新興市場買主約占三成。而貿協規劃的聯合採購洽談會，有來自南韓、烏克蘭、印度、馬來西亞、美國、巴西、澳洲及西班牙等23國、62家廠商參與，共辦理500場次洽談，預估後續採購商機約3,000萬美元。

　　工具機是作外銷的，看國內參觀人數不準（大部份是同業），若國外參觀人數沒什麼成長的話，今年的成長率應該是很難看。台幣貶到３５，對工具機產業而言，競爭力還輸韓國一大截吧。

其他 (005) 孤兒藥

2009-02-18T09:25:00.003+08:00

孤兒藥算是合法壟斷的商品，台股有些轉投資公司是專門作這個，今天大致上說說孤兒藥是壟斷的原因。

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孤兒藥(Orphan Drug)定義：孤兒藥(Orphan Drug)是指用於治療罕見疾病的藥物。依我國2000年「罕見疾病及藥物審議委員會」的公告，是以疾病盛行率萬分之一以下作為我國罕見疾病認定的標準。在美國，FDA定義孤兒藥為治療疾病總人口低於20萬美國人的罕見疾病，而日本則訂為低於5萬疾病人口的罕見疾病；澳洲立案於1998年，界定是疾病人數少於2千人屬之。

台灣：　萬分之一　　　　　 = 0.01 %
美國： 200,000/ 303,824,640 = 0.067 %　
日本： 50,000/ 127,288,416 = 0.04 %

結論一：　台灣有很大的進步空間。

美國的法令保障，一旦該藥品（有些藥並不保證能完全治愈，只是延後發病的時間）通過 FDA認證，廠商有七年製造及販賣的獨佔權，廠商為了要回收成本，只好把藥價訂得像天一樣高，大部份的病人仍然沒有能力負擔，目前的作法是利用醫療保險或社會福利制度對患者加以協助（台灣是利用健保）。藥通過認證，即可行銷全世界（有FDA的認證很有用），業績也還算是好估，因為各人種發病的機率不會差太多。

結論二：廠商如果能開發得出來，並通過認證，就可以躺著賺。

這是不受景氣影響的產業，生病了，基於人道立場，總是要想辦法救，健保或社會福利制度的錢，藥商還拿得到。國內已陸續公佈「罕見疾病防治及藥物法施行細則」、「罕見疾病醫療補助辦法」、「罕見疾病藥物專案申請辦法」、「罕見疾病藥物查驗登記審查準則」及「罕見疾病藥物供應製造及研究發展獎勵辦法」等。

結論三：　但操作還是要小心，通常在廠商送 FDA時，有些股價就會亂飆...有時藥會過，有時不一定，這個部份大家自己小心，另外就是要去看國外的資料，有消息出來可能就是一或兩根漲停。

9939 宏全 (01) 基本資料

2009-02-16T12:33:00.004+08:00

　　

這家是做飲料包裝、瓶蓋。台灣統一的果汁、可口可樂的瓶身及瓶蓋都是它做的。

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(9939)籌碼分佈日期:02/13
	張數	佔股本比例
董監持股	17,976	9.25%
外資持股	7,248	3.72%
投信持股	42,432	21.84%
自營商持股	3,468	1.78%
法人合計	53,148	27.35%
融資餘額	7,625	3.92%
融券餘額	472	0.24%
集保庫存	172,605	88.83%
六日均量	2,846	1.46%

宏全(9939)董監事經理人及大股東持股明細資料日期:98/01 選任日期:97/06/19
職稱	姓名/法人名稱	持股張數	持股比例	質押張數	質押比率
協理	方郁龍	0	0.00%	0	0.00%
協理	王進端	484	0.25%	0	0.00%
大股東	台壽(股)	4,844	2.49%	0	0.00%
副總	白文斌	262	0.13%	0	0.00%
大股東	宏全投資(股)	2,543	1.31%	0	0.00%
大股東	宏益投資(股)	2,926	1.51%	0	0.00%
協理	李進雄	78	0.04%	0	0.00%
董事	林川內	1,858	0.96%	0	0.00%
大股東	林玫伶	2,440	1.26%	0	0.00%
監察人	林俊智	61	0.03%	0	0.00%
協理	林晃村	4	0.00%	0	0.00%
大股東	南山人壽(股)	8,360	4.30%	0	0.00%
董事	張純淑	2,358	1.21%	0	0.00%
董事兼總經理	曹世忠	2,095	1.08%	0	0.00%
監察人	曹宏宇	4,478	2.30%	0	0.00%
協理	莊鐘禧	88	0.05%	0	0.00%
大股東	凱基證(股)	3,380	1.74%	0	0.00%
協理	曾文華	18	0.01%	0	0.00%
董事	開發(股)-張南強	2,642	1.36%	0	0.00%
副總	黃嘉年	6	0.00%	0	0.00%
董事兼副總	劉允彰	471	0.24%	0	0.00%
監察人	劉榮滄	0	0.00%	0	0.00%
財會主管	鄭雅文	518	0.27%	0	0.00%
協理	賴森源	38	0.02%	0	0.00%
董事	戴宏一	2,634	1.36%	0	0.00%
董事長	戴宏全	1,379	0.71%	0	0.00%
大股東	戴榮成	2,961	1.52%	0	0.00%
協理	謝泓隆	80	0.04%	0	0.00%
協理	顏清權	21	0.01%	0	0.00%

　　董監持股還蠻少的，投信法人倒是蠻挺這檔。

　　個人認為最主要的利基：　與飲料廠（統一、可口可樂、百事可樂...）建立保障式策略聯盟，而策略聯盟最主要可以保證宏全投資五年內可回收，合約期間 5 ~ 10年。這種合約太爽了吧，營造業有些單子可以吃個 2~ 3 年，宏全某些廠就至少吃五年，五年以後都是賺的。記得巴菲特還是林區的書也有寫過類似的股票，這個部份值得再去深入研究。

新廠設立：　

２００８年成吉林長春廠、天津廠、河南鄭州廠。

2008◆中國:宏全蘇宏廠增加一套無菌塑蓋生產線，年產值RMB$1,700萬﹝ 可口可樂5年供貨合約、2008/6月投產﹞。
2008◆中國:與可口可樂CBPC簽訂5年期瓶胚代工合約，2008年起供應可口可樂新增15億支1881瓶胚代工及1881碳酸瓶蓋合作，並預計2009年可再新增8億支瓶胚代工及1881碳酸瓶蓋合作。
2008◆越南:與越南Tribeco簽訂熱充填In-House吹瓶連線，年產值約US$300萬﹝10年合約訂單、2008/1月投產﹞。
2008◆台灣:與知名廠商簽訂熱充填In-House吹瓶連線，年產值約NT$9,000萬﹝10年合約訂單、2008/1月投產﹞。
2008◆台灣:增加1套吹瓶生產線於可口可樂桃園廠，年產值約NT$2,000萬﹝可口可樂5年合約訂單、2008/1月投產﹞。
資料來源：　宏全法說（2008/10/14），各位可以到公開資訊觀測站找到。

２００８年成績很好，業績差不多是不知道２００９年的成長性如何，能不能簽到新的保障式策略聯盟...。這檔有蠻多人寫的，大家先去看看別人怎麼寫吧，找不到再來信跟我要。

8926 台汽電(08) update

2009-02-13T10:09:00.005+08:00

先檢查業績：

森霸
月份	營收	月份	營收
97/1	932,643	98/1	439,187
97/2	608,971	98/2	1,033,980
97/3	776,736	98/3
97/4	599,218	98/4
97/5	849,086	98/5
97/6	1,458,544	98/6
97/7	1,665,329	98/7
97/8	1,905,978	98/8
97/9	1,418,913	98/9
97/10	1,370,971	98/10
97/11	770,591	98/11
97/12	995,608	98/12
累計營收	13,352,588		1,473,167


星能
月份	營收	月份	營收
97/1	480,471	98/1	274,738
97/2	323,520	98/2	462,025
97/3	346,253	98/3
97/4	466,676	98/4
97/5	517,245	98/5
97/6	726,188	98/6
97/7	775,318	98/7
97/8	891,881	98/8
97/9	670,086	98/9
97/10	576,143	98/10
97/11	414,064	98/11
97/12	556,898	98/12
累計營收	5,751,137		736,763

　　非常慘阿，森霸還不到去年的一半，如果業績都這樣的話，也不需要星元廠，今年的損益會很難看。照一月份的業績推測，這可能是保證收購量的底限附近（二月份會更差，工作天數減的的影響），保證收購量也只能讓電廠吃不飽、餓不死而已，要像97年度那樣是沒機會的。

　　菲律賓電廠的部份，最快也要六月底或七月初才開工，因此，在營造部份的營收和盈餘會減少，至少股價還在 12 ~ 13 這裡徘徊，現在重新檢視我上一篇寫的台汽電獲利預估，要達成看來很難。

　　目前一大堆廠商都是有產能沒業績，像亞崴、正新、和我目前寫的台汽電，景氣好的時侯沒人會注意大豐電，但現在你們就知道大豐電的好處了吧，營收不會突然掉太多，在家看電視算是最便宜的娛樂，這波不景氣的來臨，大部份的人還是沒有把有線電視退掉。那麼森霸、星能的業績為什麼減少那麼多？之前跟台電要 98 年的購電預算時，他們會計部門的人一直說要看電力調度，這可是非常有學問的話，有力量的話，這個因素就可以把之前我調查的”98年年度購電預算”全部推翻。再找時間厚著臉皮去問問他們業務處有關電力調度的問題好了（如果他們願意答的話）。

其他 (004) 看雜誌時請注意

2009-02-11T15:24:00.003+08:00

　　

獨立思考。

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　　好像是最新一期吧，有寫 5 ~ 6 個公司的大頭，其中提到研華的劉克振及奧圖碼的郭特利。記得有一年研華的劉克振玩衍生性金融商品把公司搞得幾乎不賺錢，研華企業宗旨：「以人為本、卓越創新、誠信篤實、放眼天下」，好個誠信篤實，不知道他之前玩衍生性金融商品時有沒有賺錢？如果有，那錢又到哪裡去了？另外，雜誌上歌功訟德不一定是真的，扒糞，寫些狗屁倒灶的事而且又沒被告時（或沒被抽廣告），那大約就是真的。忘了是那一年的雜誌，有空各位自己去看看。

　　另外奧圖碼(現在已改名為琉璃奧圖碼，興櫃3565）的郭特利，以前寫過，在這裡，寫那篇肯定得罪人，主要是因為他們給的訊息主個人認為是誤導投資人，他們 1080p 的產品價錢很便宜沒錯，不過表現的品質還要加強，想 Survey 投影機的人就到 HD club 或國外的　AVS Fourm 去看看，低價的定位當然有市場，不過麻煩注意庫存，這東西跌價速度超快。

　　結論：對於一家公司的資訊來源要儘量保持三個以上，也儘可能貼近消費者的角度去看。資訊很多，哪些正確哪些不確定因素比較多請各位自行判斷。

其他 (003) 3/7星期六世貿參觀機械展

2009-02-10T17:39:00.002+08:00

世貿機械展
http://www.timtos.com.tw/chinese/index.shtml

交通資訊
http://download.taipeitradeshows.com.tw/transportation/ch.htm

時間: 2009/3/7 星期六上午 10:00
地點: 世貿一館正門前集合，另外門票自理。
目的: 接單情況應該不會好到哪裡去, 只是儘量了解各家的價格/效能比如何,買家是依什麼考量買機械。努力培養對工具機的認知。

目前連我至少有三人吧...內容會很硬（不像電玩展至少有辣妹可以看）。

6184 大豐電 (07) 緊盯收視戶數就好

2009-02-05T10:15:00.003+08:00

壟斷的力量真強，就算客戶譙到無力，大豐電的收視戶數及營收也還很穩。

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　http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=335&t=871984&m=f&last=9718137
　　相同的問題網路上還有很多人提出來，有時侯客服擋掉，有時是 Rita 去解釋（財務長要做這種事還真委曲她了）。

　　以前我是比較擔心中華電信 MOD、衛星電視、網路電視...等會搶食大豐電的市場，現在就只要盯他每個月公佈的收視戶數就好，就算戶客要跑，也不會一下子全部都跑掉。另外就是如果以後傳送高畫質的視訊，線路更新，但他們也不會給這方面的數據...

　　另外，這支也是金融海嘯下，業績沒掉很多的公司之一，前陣子掉到28，現在又回到大家熟悉的價格，以它的現金來說，今年發３塊也不是問題。

其他 (001) 訪問公司的經驗談

2009-02-02T09:51:00.003+08:00

　　

一些跟公司溝通的經驗和大家分享。

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　　拿到公司訊息的方法有幾種：1. 打電話。 2. 寫 email。 3. 公司招開法說會。 4. 到公司親訪。

　　不必出門的打電話及寫 email 我個人最常用。請到 Yahoo 的股市那裡看基本資料，有公司發言人及電話，打過去就可以了。不過在打電話之前，我會先作好以下的功課：1. 過去５年的財報先看，上一季的財報要弄清楚。2. 查報章雜誌有沒有寫過這家的資料（只是讓自己更了解而已，有時侯雜誌會幫公司的董事長或執行長搞造神運動，這個部份大家參考參考就好），公司的總經理或董事長是否誠實...etc..。3. 大致上去了解這家公司怎麼樣賺錢，產品的利基在哪裡，是否有成長空間...4. 把這些東西 run 過一次之後，大致上累積了幾個問題，打電話過去時，注意禮節，接下來就看他們願不願意說了。遇到金益鼎這種叫你報股東戶號的也有，至不濟就買一張來問吧。

　　法說會：　優點，通常由執行長或發言人報告公司目前營運情況，不過，他們也只能說好話，有個情況讓我印像深刻，上次參加太陽能產業時（２００８第四季），茂迪在報告時提到太陽能產業競爭激烈，茂迪可能會被逃汱（大意是這樣），他老兄要不是太白目就是很有危機意識，不論如何我反正會去想要多了解一下這樣的公司。缺點：大家接收的資訊都一樣，要對股價作出判斷，也是有難度。網龍的法說會公司發言人呂學森就一直強調每次法說會之後股價都有不錯的表現，２００８年十月份時，呂發言人提到有幾個比較強的遊戲營收可能會成長，當時大部份的產業都很差，這檔算是萬綠叢中一點紅，但當時的我沒有辦法估出網龍營收成長的幅度...。另一個例子是１０４人力銀行，他辦過二次法說，記得第一次辦完之後，股價在一年之間，跌５０％，各位可以去看看他第一次法說的資料。結論：法說會大多報喜不報憂，建議大家多找幾個消息來源，再綜合判斷。

　　親訪：我也只去過一次而已－亞崴新竹總公司。

　　結論：各位可以先從寫 email 或打電話開始，再一步一步改善，對了，各位如果有訪談，記得 forward 一份給我。感謝。

1530 亞崴 (08) 親訪新竹廠

2009-01-17T16:32:00.000+08:00

這檔我已經砍得剩零股，許發言人還願意撥空接見，真是非常感謝（他的時薪很貴吧）。直接切入正題吧。

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　　1. 存貨來到史上新高，約在 1,200 M ~ 1,300 M 之間，11月12月業績都不到兩億（至少三個月不用叫料了），單月接單量也不到兩億。因此，目前先銷化庫存。

　　2. 央行彭總裁的匯率守得很死，出口導向的廠商都在唉唉叫，甘苦到我們爽到米國。

　　3. 上半年景氣就這麼慘，下半年還要再看看，很多產業都很慘。現在機械業就先守，看看哪天守得雲開見月明。

　　4. 參觀工廠（亞崴新竹那裡算是廠辦合一）時，看到了組到一半和組好在做最後測試的龍門機，對於這種產品還是不夠了解，看看三月機械展前能弄懂多少。另外，以亞崴目前的毛利，要再進一步的話就要跟日本、德國硬拚，但上面提到，目前亞崴會採守勢，看起來不會再砸大錢在研發，去挑戰高日本、德國的機器 ...

　　5. 許：單月接單要有２億以上持續數個月才能確定景氣好轉。

　　6. 亞崴的辦公室我只看了一眼，很確定公司有在幫股東省每一分錢。

5426 振發 (01) 基本功課

2009-01-17T09:19:00.002+08:00

我起手式的第一篇都是先檢查財報跟公司產品是否有利基，這檔也是之前同事跟我講我才下去看的。

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振發(5426)之股利政策單位：元
年度	現金股利	盈餘配股	公積配股	股票股利	合計	員工配股率%
96	1.63	0	0	0	1.63	0
95	1.93	0.2	0	0.2	2.13	0.77
94	0	0	0	0	0	0
93	0.33	0	0.87	0.87	1.2	0
92	0	0	0	0	0	0
91	0	0	0	0	0	0
90	0	1.45	0	1.45	1.45	1.31
89	0	2.83	0.17	3	3	2.92
88	0	2.87	0.83	3.7	3.7	2.3
87	0	3.27	1.73	5	5	2.67
86	0	2	0	2	2	2.11

86 => 90 年拚命印股票換鈔票，這二年開始改發現金股利，殖利率還算不錯，面前正面臨票面（１０塊錢）保衛戰。

振發(5426)董監事經理人及大股東持股明細資料日期:97/12 選任日期:96/06/15
職稱	姓名/法人名稱	持股張數	持股比例	質押張數	質押比率
大股東	吉星投資(股)	8055	5.37%	0	0.00%
財會主管	何信融	30	0.02%	0	0.00%
董事	吳影華	171	0.11%	0	0.00%
經理	李新明	0	0.00%	0	0.00%
大股東	李義杰	5428	3.62%	0	0.00%
大股東	振發實業股份	1451	0.97%	0	0.00%
副總	張世昌	11	0.01%	0	0.00%
協理	張世輝	29	0.02%	0	0.00%
監察人	張淑卿	5	0.00%	0	0.00%
董事	詹富強	0	0.00%	0	0.00%
董事長	蔡宗元	6781	4.52%	0	0.00%
大股東	蔡宗民	4106	2.74%	0	0.00%
大股東	蔡宗益	2126	1.42%	0	0.00%
總經理	蔡宗勳	5436	3.62%	0	0.00%
監察人	蔡玲玲	3300	2.20%	0	0.00%
董事	蔡陳美麗	16943	11.30%	0	0.00%
大股東	蔡璧維	2640	1.76%	0	0.00%
董事兼協理	黎正忠	30	0.02%	0	0.00%
＊來自年報的大股東資料，是指股權佔前十名的股東。若當中大股東剛好是：董事、監察人、經理人、持有股份超過百分之十股東，會依照公開資訊觀測站上的每月更新資料。

他有一項讓我很不放心的是：

振發(5426)資產負債表（年表）單位:百萬
期別	96	95	94	93	92	91	90	89
現金及約當現金	575	398	229	106	96	71	38	112
短期投資	0	211	50	0	260	498	0	85
應收帳款及票據	633	549	570	363	329	250	202	460

股本１５億，目前應收帳款有 6.33 億，而且這個數字都還在往上，用力塞貨給客戶有什麼用？錢要收得回來才行，有緣的話再打電話去問好了。

產品部份：　

　　各位可以參考振發的網頁，看一下他們的產品。工業電腦的機殼我實在想不出這有什麼特別了不起的地方，你做我做他也會做。跟之前的大豐電(6184)（板橋土城的居民回家還是要看電視吧），台汽電(8926)、恆義食品（4205）來比，要當成定存股還有很大的難度。改天再看看有沒有不同角度可以寫這支好了。

其他 - 從股價波動中賺錢的方法(02)　回應Ping

2009-01-11T19:52:00.007+08:00

ping 提到...

我也曾經用過這個方法,有不錯的獲利---如果選對股票的話,但是我有個問題想在這邊請教大俠,如何把停損跟Position sizing的觀念融入這個系統,那麼碰到向今年這樣的股市崩盤也能全身而退

先講好，　這個模型我還在實驗當中，你們要拿去抄的話，盈虧自負，這東西很多金融及資工研究生及博士班的在做，我很肉腳，目前程式也還在發展中， 2008/12 已經放 50 萬開始試驗，目前是賠 15,000，負 3%。
http://spreadsheets.google.com/ccc?key=pkrrZ87XOBnkhTB2rHlyyKg

要如何在這波金融海嘯下生存，我的方法是對 0055 寶金融及其成分股（國泰金、兆豐金、富邦金、元大金...等做交易），一邊放空一邊做多，低買高賣。各位看 Share document，先說明一下定義：

0055寶金融：國內金融股的 ETF，　成份最高的是國泰金，佔 20% 左右，每個月會公佈持股前五大部位，每季會公佈全部持股。
2882國泰金：　... 不知道怎麼介紹
E: 0055 寶金融的收盤價
K: 2882 國泰金的收盤價
M: ５張寶金融的價錢 (公式為 E x 5)
N: １張國泰金的價錢

低買高賣，0055五張跟一張國泰金比價，低的就賣，高的就空。
價差(O): M- N
價差百分比：　O/(M-N)
P5: 價差百分比的平均值，這個數字很重要，因為把差價百分比弄出來之後，得到這個平均值，在統計學上，大約會是常態分佈的高峰，只要在常態分佈的比較左邊或右邊時下注，賭他會往中間跑，這是我這個方法主要的精神。
Q調整offset：　因為真正的平均值為

為什麼要五張寶金融配一張國泰金 ... 這算是 magic number，　沒什麼道理，只是因為這兩檔的股價連動性很高。

回到 Ping 的問題： 1. 如何避開今年的崩盤。
假設我在2008/3/20 氣氛很 High 時，照大俠的方法去作程式交易，請看 172 2008/03/20

08/3/20	14.7	15.5	14.7	15.45	5457	08/3/20	74.7	79.9	74.4	79.9	104086	77.25	79.9	-2.65	-1.69%
08/3/21	15.75	16.09	15.7	16.01	11287	08/3/21	82	82.7	80	81.9	99688	80.05	81.9	-1.85	-1.14%
08/3/24	17.13	17.13	16.9	17.13	29778	08/3/24	87.6	87.6	86.4	87.6	175004	85.65	87.6	-1.95	-1.13%
08/3/25	17.08	17.09	16.31	16.35	16654	08/3/25	81.5	87.5	81.5	83.6	98526	81.75	83.6	-1.85	-1.12%
08/3/26	16.73	16.75	16.41	16.46	12264	08/3/26	83	84.9	81.7	83.5	67325	82.3	83.5	-1.2	-0.72%
08/3/27	16.45	16.47	16	16.11	10276	08/3/27	83	83.5	80	80.2	75843	80.55	80.2	0.35	0.22%
08/3/28	16.12	16.35	16.11	16.35	7036	08/3/28	80.5	81.4	79.6	80.7	64682	81.75	80.7	1.05	0.65%
08/3/31	16.33	16.33	15.9	15.93	4827	08/3/31	79.9	80.3	77.3	77.5	89882	79.65	77.5	2.15	1.37%
08/4/1	15.99	16.03	15.6	15.65	10598	08/4/1	79	79	76	76	49195	78.25	76	2.25	1.46%
08/4/2	15.96	16.07	15.8	16.04	12244	08/4/2	77.7	79.3	77.3	78.6	52251	80.2	78.6	1.6	1.01%

嗯，照大俠說的低買高賣，就在 2008/03/20 買五張 0055, 77.25 仟元，空國泰金一張，是 -1.69%。到 3/24國泰金漲停(漲停應該空得到吧，先不考慮技術細節的問題)，不過還好，因為 2882 跟 0055 連動性很高，你也沒賠錢，到了4/1愚人節，變成 1.46%，來結算一下：

08/3/20

14.7

15.5

14.7

15.45

5457

08/3/20

74.7

79.9

74.4

79.9

104086

77.25

79.9

-2.65

-1.69%

08/4/1

15.99

16.03

15.6

15.65

10598

08/4/1

49195

78.25

2.25

1.46%

3/20 是買 0055 77.25 放空(賣)　 2882 79.9
4/1 要賣0055 78.25 回補（買） 2882 76

0055 的部份: 78.25 - 77.25 = 1.0
2882 的部份 79.9-76= 3.9
1.0 + 3.9 = 4.9

成本　77.25 + 79.9 = 157.15 (一次要丟 157,150 下去)
4.9/157.15 = 3.11 %
交易成本算 0.6% 好了
你大約可以賺 2.5% 左右，約 3928 元（券商手續費通常有打折，交易成本請大家用力降低吧）。嗯，3/20 到 4/1 八個交易日就賺 2.5% ，一年算 200 個交易日好了，那可以賺 2.5% * (200/8) = 62.5% 。太美好了，終於挖到寶 ...

再回到 Ping 如何避開這波金融海嘯，照我的方法，你賠5% 就強制停損即可，你如果真的 3/20 買（或賣）一組（0055五張，2882一張），到現在也不會賠太多，有時還會賺。（當然有強制回補的問題，我們先不討論技術細節）。

其實我會更在意資金分配的問題。而且 3/20如果是 -1.69% 的話，我也不會進場，我只會等到它在常態分部的比較左邊或右邊時才會進去。而且也不是只有寶金融對國泰金可以作，還有很多目標...大家自己舉一反三吧。

我有跟比我多很多實務經驗的人用 skype 聊過，他點出我還有很多東西要補。 Ping 有空的話來我家吧，其他更詳細的東西我給你看。我2008/1/15本週四1800~2200有空，小弟住新店，其他人要來的也可以，請先 email 給我：

Title：　程式交易交流研討
姓名：
電話：

1530 亞崴 (07) 亞崴參觀邀約

2009-01-07T11:05:00.013+08:00

　　

小弟想去亞崴參觀，有人要跟我一起去嗎？　時間還不能確定，有興趣參加的人請留言或寫 mail 給我。

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抄一下內容簡介：

　　所謂黑天鵝，是指看似極不可能發生的事件，它具三大特性：不可預測性；衝擊力強大；以及，一旦發生之後，我們會編造出某種解釋，使它看起來不如實際上那麼隨機，而且更易於預測。Google的驚人成就就是一個黑天鵝事件；九一一也是。作者認為，黑天鵝潛藏在幾乎每一件事的背後──從宗教之興起，到我們個人生活中的大小事件。

　　為什麼要等到事情發生之後，我們才認得出黑天鵝現象呢？部分的答案是，在應該注意普遍現象時，人們長久以來卻習慣注意特定事件。我們習慣注意已經知道的事情，卻一而再再而三忽略我們所不知道的事情。因此，我們無法真正地評估機會；我們很容易將事情簡化、予以敘述、分類；而且我們不夠開放，沒能珍視那些能夠想像「不可能事物」的人。

　　多年來，作者一直在研究我們是怎樣欺騙自己，以為自己知道的比實際上知道的還多。我們總是只看到無足輕重的事情，而大的事件卻繼續在你我的驚嘆聲中出現，並形塑著這個世界。本書試圖解釋我們對於「我們所不知道的事物」所知道的一切。作者提出簡單得令人吃驚的技巧，協助讀者面對黑天鵝現象，並從這些意外的大事件獲益。

　　優雅、驚豔，且應用廣泛，《黑天鵝效應》將改變你的世界觀。塔雷伯是個極為有趣的作者，告訴我們許多慧黠、有點無禮，但很不一樣的故事。他博學多聞，從認知科學、到商學，到機率論。《黑天鵝效應》是劃時代之作──它本身就是黑天鵝事件。

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　　今天跟大家告白：　我的亞崴砍得只剩零股，這檔賠一百萬左右。我不知道現在是不是要慢慢把他接回來，或是把這檔永遠忘記，我還在考慮中。

　　到底有要怎麼樣研究亞崴，偶爾打電話去問公司，偶爾也檢查一下他們的財報，結果這樣還是賠了一屁股，還有什麼是我應該要知道的？是不是我不夠認真研究？或許吧。總是有其他辦法可以讓我更了解亞崴吧。黑天鵝效應第二段提到應注意普遍現像，於是今天跟許宏賓發言人發了 mail :

************* Mail 內容 ***************************************************

許 Sir 您好：

　　請教一下，股東方不方便參觀公司及公廠？　是不是一定要有股東身份才可以？　總共要多少股？　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　小股東　　張大俠　敬上

************* 回復 *******************************************************

張先生您好：

請問您的朋友打算什麼時間，是要看台中還是新竹？公司對參觀人的身份並無特別規定，不過我需先向上面報備，另有一點就是參觀過程請勿拍照。

亞崴許宏賓敬上2009.01.07

************* Mail 結束 **************************************************

　　女孩子的興趣是逛信義區的那一群百貨公司，有人喜歡晨泳，像冬天這樣子的天氣還是下水，我喜歡研究股票，這是我第一次參觀公司，我會當作去郊遊踏青。反正小弟是去定了，有人要跟我一起去嗎？　時間還不能確定，有興趣參加的人請留言或寫 mail 給我。

8926 台汽電 (07) 98年度獲利預估

2008-12-18T15:02:00.004+08:00

這篇光是資料蒐集就花了我一個月，首先要感謝十方大德，讓小弟能取得這份資料...

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直接講重點就好：

95~98年度星能、森霸及星元購電度數及金額
項目		95年度		96年度		97年度	98年度
項目		預算	決算	預算	決算	預算	預算
星能	度數(千度)	1,681,900	1,678,421	1,681,900	1,705,102	1,686,100	1,682,700
星能	金額(千元)	4,677,342	4,862,810	5,161,844	5,215,313	5,430,528	7,876,030
森霸	度數(千度)	3,363,800	3,339,069	3,363,800	3,390,679	3,372,100	3,367,000
森霸	金額(千元)	9,265,818	9,546,554	10,454,210	10,583,413	10,759,610	15,738,519
星元	度數(千度)						1,005,200
星元	金額(千元)						5,026,355

註一：星元預計民國九十八年商業運轉
註二：98年度為本(97)年度6~7月間行政院核定之預算數，尚待立法院審查，惟近來國際燃料價格下跌及國內經濟情勢轉變，實際購電情形將與預算數多有差異，僅供參考。

以上是台電針對森霸、星能這幾年的預算書，９７年還沒走完，決算書還沒出來，不過大家可以看看森霸、星能的業績就知道預算執行率有多少。

森霸
月份	營收
97/1	932,643
97/2	608,971
97/3	776,736
97/4	599,218
97/5	849,086
97/6	1,458,544
97/7	1,665,329
97/8	1,905,978
97/9	1,418,913
97/10	1,370,971
97/11	770,591
97/12
累計營收	12,356,980

星能電力到97/11為止，　累計營收為 6,187,846仟元。這二項數字都超過台電編的預算，超過沒關係，反正台電還是會付錢，如果減少的話就不好了。

1. 森霸、星能、星元都是以天然氣發電，且這三家的毛利率是固定的，但盈餘會有變動。

2. 台電跟台汽電都會跟你扯一些電力調度的問題，說購電度數及金額還要看當時的情況決定，不過看 95~97年第三季的資料，看起來都還蠻準的，就用這份購電度數及金額的預算來推預明年的獲利情況吧。

3. 用最保守的算法來看，森霸星能的獲利至少不會減少，明年還有星元的盈餘可以列認，我自己估是 153M，那麼明年在這三家轉投資的盈餘大約可列認：
840 + 153 = 993

股本（52.93億）不變的話， EPS 就會有 (993/5293) * 10 = 1.88 （稅前）
這個數字不含本業官田廠及工程營造收入，只算轉投資汽電廠的部份。要怎麼操作由大家自己決定吧。

有什麼想法歡迎一起討論。

1516 川飛(02) 炒股進行式

2008-12-09T17:59:00.005+08:00

話說上一篇川飛的結尾我寫到「某個炒股的故事跟這些橋段好像... 」，沒想到真的讓我發現固態氫完完全全是詐騙手法....

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我在網路上找到這個 blog :　固態氫真現報告。先講結論：固態氫這個騙人的老梗已經用了好多年，你們看完他的 blog 之後應該就知道。blog 的主人可能是數年前被騙，因此蒐集了許多資料。包含如何利用漢氫科技的固態氫加上甲醇膏的設備來騙民眾，公司申請專利（有專利字號可以查）來證明他們真的有這個新技術，但仔細檢視專利會發現，那是改良式的東西，沒辦法真的用固態氫產生能源，另外這些集團被別人告詐欺罪也成立，判決書也都可以查，而這些詐欺犯非常可惡，被判緩刑期間改立新公司，仍然用相同手法犯案

下去有件事我無法查證「兆豐證券內部協理開會時才說川飛這批人是當初樂士的原班人馬，也是猛放利多後炒一波如今剩１元多，經我仔細查證果然不假！」

後來去看樂士的週 k 線就知道有人在炒，但是用公開資訊觀測站看新聞完全沒有利多，或是有什麼我沒查覺的地方請諸位大德告知，如何去查證是不是同一批人我也不知道。我有寫信給固態氫真像報告的板主，不過一直無法聯絡到他。

結論：如果金管會政策不變的話，2009/1/5 才可以全面放空，要不要投資金或是要投多少資金就由各位自己決定吧（要空的話記得準備一些錢讓他軋，資金管制這部份也由各位決定吧）。

其他 - 從股價波動中賺錢的方法(01)

2008-12-04T15:49:00.004+08:00

書上看來的程式交易。
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數十年前，某個在MIT 叫 Claude Shannon（在天才數學家的祕密賭局裡面有提到）提出了一個從股價波動中賺錢的方法：
每天都維持現金與股票 50:50的比例，隨便舉個例子，假設有現金 100 萬，台灣50當時是 50塊錢好了，先投 50% 的資金，用 50 萬買十張台灣50：

股票（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
10,000　　　　　　50 500,000 500,000

過一陣子，台灣 50 來到 40塊錢（只是舉例）
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
10,000　　　　　　　40 400,000 500,000
操作：讓現金跟股票一樣多，所以用 50,000再去買台灣50，可以買進1,250股。
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
11,250　　　　　　　40 450,000 450,000

如果很幸運地股價又回到 50，那麼情況會變成：
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
11,250　　　　　　　50 562,500 450,000
操作：讓現金跟股票一樣多，所以賣出台灣50　1,125股。
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
10,125　　　　　　　50 506,250 506,250

如果很不幸地從 40 塊掉到 30，那麼情況會變成：
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
11,250　　　　　　　30 337,500 450,000
操作：讓現金跟股票一樣多，所以買進台灣50　1,875股。
股數（台灣50）　　股票價錢　　股票市值　現金
13,125　　　　　　　30 337,500 393,750
....

這裡的假設是台灣 50 會回到平均 50 塊錢，且台灣 50 不會倒（應該不會吧，除非中共飛彈打過來），基本心法是這樣，實際上操作可以調整的地方有很多，例如可以設定每五塊錢就作一次買賣，或直接改成這樣：

台灣50股價　持有張數
75 0
70 2
65 4
60 6
55 8
50 10
45 12
40 14
35 16
30 18
25 20

每波動５塊錢，就出手一次，好處是不用天天看盤，上班前用網路掛單就好。也可以改成從75塊以下，每後下2.5塊錢就多買一張，細節的部份各位可以自己去算算看。市面上另一本叫作套利2 step-by-step 的最後一張蛛網作戰其實也是講這件事，但有二件事要特別提醒；1不可使用融資。2機械操作，不可亂了紀律。其實有些壽險基金的資金配置也有這味道，9000點時放一成資金在股市，8000點時二成 ...4000點時放六成資金在股市，當然還有很多可以調整的部份。

其他的改天再寫...

1530 亞崴 (06) 裁員 40% ?

2008-12-01T16:00:00.003+08:00

很抱歉標題下得跟報紙一樣，實在是因為有些東西我無法再查證，希望大家有消息麻煩報給我。

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日期為 2008/11/19
許發言人您好:

本來今天想打電話到貴公司直接問，但公司的人說您到台中，

下次有機會再打電話，手上還是有一些問題想請教。

1. 最近聽到風聲，貴公司要裁員40%，這消息正確嗎？
2. 承上，如果是真的請問是裁 RD 或是作業員還是一般行政人員？（如果裁作業員比較多，表示明年最大產能也直接掉下來，另外可不可以不要裁RD？）
3.
上次寫信的問題：
1.有關訂單方面目前龍門機訂單尚有6個月以上，C型機訂單目前看起來是急凍，從上次您來詢至現在，訂單僅有寥寥幾台，龍門機雖然訂單尚有六個月以上，不過卻也有其隱憂，因為先前面板廠宣佈暫停擴廠(台灣、韓國等)，因訂單中有不小的金額是屬於這些面板、太陽能光電的供應商所訂的機台，這一部份可能會受到衝擊。另因全球信用緊縮，幣值波動過大，即使供應商希望依期出貨也無法順利開出L/C。所以會有成品機庫存待出貨的情形。不過在這個節骨眼，公司出貨還是會以風險控管做為最高原則。

因訂單中有不小的金額是屬於這些面板、『太陽能光電的供應商所訂的機台』，這一部份可能會受到衝擊。

十月份我去益通、茂迪、中美晶那票太陽能廠的法說會，他們說金融海嘯的影響，毛利會下降，但出貨量會依然會增加，擴廠計劃也會持續進行，所以您提到：『太陽能光電的供應商所訂的機台』，這一部份可能會受到衝擊，那些太陽能廠的單子也急凍嗎？我同學在友達，面板廠的情況我有跟他求證，情況就如您所說。

敬祝　身體健康

回應：

張先生您好：
一、關於有關裁員問題，公司是有執行淘汰部份不適任員工的情形，

不過並無預設
比率，應該是屬於良性的淘汰機制，並無裁員40%之情形。另公司每年也都有一些汰換
機制，以保持公司員工的活力。趁這個時機調整部份人事，才有機會找入較優的人材。
二、公司目前盤點手頭訂單還是有15~16E，不過因近期景氣的急縮，匯率的巨幅波
動，客戶即使沒有取消訂單，也普遍存在觀望的情形，所以要從手頭訂單來推估出貨及
安排上線都相當的困難。
我們公司從8、9月開始，客戶即有所謂延單情形，目前這個情形又更明顯，國外
延單情形又比國內更明顯。至於廠商是否如期執行資本投資，我也無法下斷言，只不過
我們公司的訂單在客戶端，這個時期或多或少會存有觀望的心態。
不過也不全然沒有好消息，目前各國或多或少都端出一些刺激景氣的措施，如台
灣的促產落日條款五年免稅、大陸明年的增值稅抵稅、四兆的投資等.，應該在金融海
嘯平息後，陸續會發酵。
以上屬個人回答，如尚有問題歡迎來電或E-MAIL詢問。
祝：安康！

接下來有一些我無法公開消息來源的資料：（無法具名的意見大家要不要採信，請自己決定）

裁員40%是他聽到的消息,而且主要集中在台中那邊,因為訂單很少了

新竹那邊裁員人數還好

參考看看吧

至於每年固定淘汰一些人的機制,他很"生氣"的說,當初公司也是這樣講

結果又突然說景氣不好要大裁員,所以現在人人自危

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1530 亞崴 (05) 許財務長論滙論對亞崴的影響

2008-11-27T10:11:00.004+08:00

　　我有時會找到公司說法不一的情況，這種情況要多方求證才行，多找些消息來源。

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楊德華：讓台幣貶逾5% 救出口

【經濟日報╱記者宋健生／台中報導】

2008.11.21 03:38 am

楊德華。
記者宋健生／攝影

美韓雙邊自由貿易協定明年生效，加上韓元超貶，

台灣機械產業與工具機產業面臨前所未有的競爭壓力，台灣區工具機暨零組件公會理事長楊德華昨（20）日指出，政府應儘速讓新台幣貶值5%至10%，挽救出口危機。

楊德華也建請政府，儘速與美國展開雙邊自由貿易協定談判，如果涵蓋產業面太廣，難度增加，就應採單項開放模式，先鎖定工具機產業，爭取美台雙邊都能零關稅，否則台灣第四大工具機出口國的地位，很快就被南韓取代。

台灣區工具機暨零組件公會日前邀集程泰、永進、上銀、協鴻、東台、福裕、陽、哈佛、慶鴻等十餘家工具機大廠，針對景氣急凍共商對策。

楊德華強調，台灣與南韓除了工具機外，包括LCD面板、半導體及汽車零配件等產業，都有重複性過高的問題。南韓產品明年出口美國將可免關稅，加上韓元超貶50%以上，他說：「台灣產品將會被南韓打死，沒得玩了。」

去年機械產業總產值約8,700餘億元，經濟部原預估今年可達9,600億元、明年成為下一個兆元產業。但以目前經濟走勢，明年破兆恐怕無望。

經濟部工業局、中華民國精密機械發展協會昨天主辦「2008國際工具機產業論壇」。楊德華提出警告，台灣機械產業明年將面臨美、韓FTA生效，以及大陸工具機免稅批文趨嚴的雙重壓力。

南韓是台灣的主要競爭對手，美國是台灣工具機第二大出口國。業界認為，為挽救出口，政府應儘速讓新台幣適度貶值5%至10%，讓廠商喘口氣，避免在國際市場處於挨打局面。

業界也呼籲政府儘速跟大陸展開租稅協商，洽談工具機相互免稅。台灣區機器公會統計，大陸調高工具機進口免稅門檻，今年上半年大陸進口台灣工具機首度出現衰退，更被德國超越，排名由第二退至第三。

大陸近幾年調整工具機進口免稅門檻，今年10月起，台商原有批文在關稅部分也不再享有免稅優惠，台灣工具機出口大陸市場要繳交的關稅、增值稅、通關手續費等相關稅賦，合計約30%。

【2008/11/21 經濟日報】@ http://udn.com/

問題：

　　1. 楊董就說「台灣產品將會被南韓打死，沒得玩了。」。講得公司好像快倒了一樣，跟您回我的 mail 聽起來不同調，怎麼會這樣？

　　2. 上次的 mail 您提到大陸明年的增值稅抵稅、四兆的投資等會是利多，楊董說「大陸近幾年調整工具機進口免稅門檻，今年10月起，台商原有批文在關稅部分也不再享有免稅優惠，台灣工具機出口大陸市場要繳交的關稅、增值稅、通關手續費等相關稅賦，合計約30%。」。台灣出口到大陸的工具機要加 30% 的稅還會有競爭力嗎？亞崴明年對大陸減少的單子，大陸子公司能補得回來嗎？

3. 上次忘了問，現在情況那麼差，新竹龍門廠的擴廠計劃還是一樣進行嗎？

回應：

關於匯率問題，我想每個人來問我，我都會回答這是影響公司發展的最重要因素，其實不僅僅只是工具機業，台灣的經濟可以說是完全靠出口，即始是內需市場，也要靠出口來支撐。而幣值就是主要決定因素。環顧國際，多數台灣競爭對手的貨幣都在貶值，台灣雖然也在貶值，然貶值幅度小於競爭對手很多，所以相對於競爭對手，我們的幣值是升值了。而且升值的幅度不小。

打個比方來說，如果2008年第一季我們的產品賣新台幣305萬，換算美金10萬，韓國產品賣韓元9,700萬，同樣是美金10萬，因我們的產品略優於韓國，客戶願意花多10%的價格來購買，所以第一季客戶選我們的產品，不過時至今日，同樣的產品，我們賣美金9.1萬，換算回台幣就有305萬，不過韓國只要賣美金6.47萬，就可換回韓元9,700萬，即使可戶願意多花10%的價格購買台灣產品→美金6.47*1.1=7.1萬，也低於9.1萬甚多，先前台灣工具機廠商毛利率約為20~30%附近，管銷約10~15%，所以台灣廠商目前可忍受的降價空間約10~15%，不過即使願意降15%，台灣產品的售價還是高於韓國產品不降價的情形。

匯率不穩定，各國貨幣波動的幅度又急又大，以金融海嘯來形容真的很貼切，不過海嘯的特點是來得急，去得也快，所以目前幣值是否會長期維持，誰也沒定論，不過可以確認的一點，如果台幣對競爭對手的貨幣幣值維持在這個水準，長期台灣的競爭力肯定是大打折扣。

關於大陸市場，國外工具機要進入大陸市場會越來越難，亞崴在這裡的競爭優勢是，亞崴在當地有生產工廠，也已建立適當的供應體系與產品，只要大陸市場的需求量沒大幅萎縮，亞崴出口大陸減少的量還是可由大陸子公司補回來。

新竹廠擴廠已經暫停，目前已將少量的小型龍門機移往中科生產，會先充分利用現有廠房，將來如尚有廠房需求才會恢復。

以上說明，希望對您有所幫助，關於幣值我相信政府也應該會有相對政策因應。如您對公司尚有其他問題，歡迎再來函詢問。

亞崴機電許宏賓敬上

1516 川飛(01) 快快樂樂學炒股

2008-11-26T09:20:00.002+08:00

學習主力表演如何出貨。

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先看本業有沒有賺錢：

川飛(1516)損益表（年表）單位:百萬
年	96	95	94	93	92	91	90	89
營業收入淨額	172	279	317	300	293	425	752	1,062
營業成本	142	246	296	270	228	396	617	883
營業毛利	29	33	21	30	65	29	135	179
聯屬公司間未實現銷貨	-0	0	-1	1	1	0	-1	0
營業費用	28	34	38	63	70	92	153	193
營業利益	2	-1	-18	-32	-4	-63	-19	-14
利息收入	2	2	1	0	1	3	9	11
投資收入／股利收入	0	0	19	4	8	3	2	0
處分投資利得	0	0	0	0	0	0	0	5
投資跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	0
處分資產利得	57	8	1	56	0	0	0	31
存貨跌價損失回轉	0	5	2	0	0	0	0	0
兌換盈益	2	0	0	0	0	0	21	4
其他收入	0	5	10	15	27	12	15	18
營業外收入合計	62	20	33	75	36	17	47	69
利息支出	1	8	10	15	28	39	62	83
投資損失	229	2	0	7	3	121	25	358
處分投資損失	0	0	0	212	0	0	0	0
投資跌價損失	3	3	0	0	0	0	0	0
處分資產損失	1	1	0	9	0	4	79	92
兌換損失	0	4	3	0	0	0	0	0
資產評價損失	0	0	0	0	0	42	26	23
其他損失	4	1	1	3	0	3	0	1
營業外支出合計	238	18	14	247	31	209	193	557
稅前淨利	-175	1	2	-204	1	-256	-165	-502
所得稅費用	-6	-8	1	0	-6	10	-4	11
經常利益	-169	9	0	-205	7	-266	-160	-512
停業部門損益	0	0	0	0	0	0	0	0
非常項目	0	0	0	0	0	0	0	0
累計影響數	0	0	0	0	0	0	0	0
本期稅後淨利	-169	9	0	-205	7	-266	-160	-512
每股盈餘(元)	-1.84	0.10	0.01	-2.22	0.08	-1.73	-1.04	-3.32
加權平均股本	922	922	922	922	922	1,540	1,542	1,542
當季特別股息負債	0	0	0	0	0	0	0	0

依照他的年度每股盈餘來看，它是以賠光股東的錢為目標。
接著來看季表：

川飛(1516) 單位:百萬
期別	97.3Q	97.2Q	97.1Q	96.4Q	96.3Q	96.2Q	96.1Q	95.4Q
營業收入淨額	139	42	38	41	39	42	50	42
營業成本	128	38	34	30	30	37	45	46
營業毛利	10	4	4	10	8	5	6	-3
聯屬公司間未實現銷貨	0	-0	0	-0	-0	-0	0	0
營業費用	26	6	5	6	5	8	9	10
營業利益	-15	-2	-1	4	4	-3	-3	-13
利息收入	7	1	1	1	1	1	0	0
投資收入／股利收入	0	0	0	0	0	0	0	0
處分投資利得	168	0	0	0	0	0	0	0
投資跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	0
處分資產利得	0	0	0	0	0	1	56	8
存貨跌價損失回轉	0	0	0	0	0	0	0	5
兌換盈益	0	0	0	0	0	1	1	0
其他收入	2	1	0	0	0	-1	1	1
營業外收入合計	177	1	1	1	1	2	58	15
利息支出	0	0	0	0	0	0	0	2
投資損失	-17	33	17	147	30	25	27	-1
處分投資損失	0	0	0	0	0	0	0	0
投資跌價損失	0	9	0	3	0	0	0	3
處分資產損失	0	0	0	0	0	0	1	0
兌換損失	11	3	1	0	0	0	0	1
資產評價損失	0	0	0	0	0	0	0	0
其他損失	0	-1	1	-0	-1	5	0	0
營業外支出合計	-5	44	19	150	29	31	29	5
稅前淨利	167	-45	-19	-145	-25	-31	26	-3
所得稅費用	0	0	0	-10	0	2	2	-8
經常利益	167	-45	-19	-135	-25	-33	24	5
停業部門損益	0	0	0	0	0	0	0	0
非常項目	0	0	0	0	0	0	0	0
累計影響數	0	0	0	0	0	0	0	0
本期稅後淨利	167	-45	-19	-135	-25	-33	24	5
每股盈餘(元)	1.81	-0.49	-0.20	-1.46	-0.27	-0.36	0.26	0.06
加權平均股本	922	922	922	922	922	922	922	922
當季特別股息負債	0	0	0	0	0	0	0	0

看清楚哦，有賺錢的情況是處份資產利得。本業不賺錢，股價一飛沖天，來看看是什麼原因：

先從

1. 【公告】川飛企業轉型相關事宜
　　轉投資 Thin Film 太陽能是吧？都還不知道會不會賺錢股價就好像那投資CIGS 25MW薄膜太陽能生產線部分都有訂單的樣子。轉投資的公司叫威奈聯合科技股份有限公司，董監資料如下：

序號	職稱	姓名	所代表法人	持有股份數
	0001	董事長	林作英	GOOD GRACE TRADING LIMITED	102,000
	0002	董事	黃文啟		1,912,850
	0003	董事	林政華		220,000
	0004	董事	林侖	GOOD GRACE TRADING LIMITED	92,000
	0005	董事	傅耀賢	GOOD GRACE TRADING LIMITED	137,800
	0006	監察人	劉清香	GOOD GRACE TRADING LIMITED	92,000
	0007	監察人	周邦彥	GOOD GRACE TRADING LIMITED	110,000

川飛(1516)董監事經理人及大股東持股明細資料日期:97/10 選任日期:96/06/13
職稱	姓名/法人名稱	持股張數	持股比例	質押張數	質押比率
財會主管	王坤森	0	0.00%	0	0.00%
董事	弘昌(股)-陳威橡	1,922	2.08%	0	0.00%
董事	弘昌(股)-溫騏	1,922	2.08%	0	0.00%
董事長兼總經理	金石投資(股)-張慶昌	4,801	5.20%	0	0.00%
董事	洪家裕	0	0.00%	0	0.00%
大股東	致和證券(股)	2,567	2.78%	0	0.00%
監察人	茂實投資(股)-張坤明	5,096	5.52%	0	0.00%
大股東	翁韜生	620	0.67%	0	0.00%
大股東	張德輝	23,658	25.62%	0	0.00%
總經理	張慶昌	0	0.00%	0	0.00%
監察人	悠仁投資(有)-周麗美	1,001	1.08%	0	0.00%
大股東	陳燕欽	413	0.45%	0	0.00%
董事	德維投資(股)-周靖棠	2,674	2.90%	0	0.00%
董事	德維投資(股)-周遵善	2,674	2.90%	0	0.00%
董事	德維投資(股)-莊士謙	2,674	2.90%	0	0.00%
大股東	盧立旺	1,347	1.46%	0	0.00%
＊來自年報的大股東資料，是指股權佔前十名的股東。若當中大股東剛好是：董事、監察人、經理人、持有股份超過百分之十股東，會依照公開資訊觀測站上的每月更新資料。

川飛(1516)申報轉讓
日期	申報人	身份	申報張數
97/11/05	張德輝	大股東	23,536
97/10/01	張德輝	大股東	17,000
97/08/06	張德輝	大股東	10,000
96/07/23	張德輝	大股東	7,400
93/07/22	張瑞濱	關係人	24
93/06/04	張瑞濱	關係人	12
93/02/12	復詰投資顧問(股)	董事	269
92/11/25	張德輝	關係人	16,000
92/11/21	弘昌投資(股)	董事兼總經理	1,814
92/11/21	金石投資(股)	董事	1,587
92/11/21	張德輝	關係人	16,000
92/11/21	德維投資(股)	董事	1,994
92/05/26	張德輝	關係人	6,060
92/05/23	德維投資(股)	董事	477

看它天天不是漲停就是跌停，一天上下達 28% 的情況我也看過。總幹事黃國華有一本小說，某個炒股的故事跟這些橋段好像...

張大俠的股票觀察

壹傳媒 HKG:0282 (05) 終於拿到執照

壹傳媒 HKG:0282 (04) update

壹傳媒 HKG:0282 (03) 大環境

壹傳媒 HKG:0282 (02) 問題與挑戰

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台汽電(13) update 及一些問題

台汽電(12) update

台汽電 (11) 除權息後

看雜誌的方法

6184 大豐電 (08) 閒聊

台汽電 (10) 閒談

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其他 (008) 情緒指數與操作

其他 (007) 人人皆曰可殺的 AIG

1583 程泰 (02)

1785 光洋科(01)

其他 (006) 機械展參觀隨想

其他 (005) 孤兒藥

9939 宏全 (01) 基本資料

8926 台汽電(08) update

其他 (004) 看雜誌時請注意

其他 (003) 3/7星期六世貿參觀機械展

6184 大豐電 (07) 緊盯收視戶數就好

其他 (001) 訪問公司的經驗談

1530 亞崴 (08) 親訪新竹廠

5426 振發 (01) 基本功課

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1530 亞崴 (07) 亞崴參觀邀約

8926 台汽電 (07) 98年度獲利預估

1516 川飛(02) 炒股進行式

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1530 亞崴 (06) 裁員 40% ?

1530 亞崴 (05) 許財務長論滙論對亞崴的影響

1516 川飛(01) 快快樂樂學炒股

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